Barclays plc.: Unternehmen fast zum halben Preis
Die Aktie des britischen Finanzdienstleisters Barclays plc wird aktuell rund 40% unter Buchwert gehandelt (KBV 0,63). Aus Sicht eines Value-Anlegers ist Barclays unter Großbritanniens Finanzinstituten damit die am günstigsten bewertete Aktie.
Gründe für den Bewertungsabschlag sind vor allem Altlasten. Dazu zählen Zinsabsprachen, verbraucherfeindliche Restschuldversicherungen oder Geschäfte mit faulen US-Hypotheken. Diese drücken noch immer auf den Kurs. Die Kursentwicklung der letzten zwei Jahre ist selbst im britischen Branchenvergleich unterdurchschnittlich.
Dass die Aktie aktuell lukrativ bewertet ist, zeigt der Einstieg der US-Investmentholding Sherborn Investors Management. Sherborn hat sich fünf Prozent der Barclays-Aktien gesichert. Hinter der Firma steht der als aggressiver aktivistischer Investor bekannte Edward Bramson. Der kaufte sich während der letzten Jahre bei einer Vielzahl britischer Firmen ein, drängte auf einen Sitz im Aufsichtsrat und drückte danach oft Kostensenkungsmaßnahmen und höhere Auszahlungen an die Aktionäre durch. Den Aktien hat das oft gut getan. Im Durchschnitt stiegen sie nach dem Einstieg Bramsons um mehr als 20%.
Bei Barclays drängt der Investor nun ebenfalls in diese Richtung. Der Finanzdienstleister ist mit Aktivitäten im klassischen Bankgeschäft, im Investmentbanking, im Kreditkartengeschäft sowie im Vermögensmanagement breit aufgestellt. Eine Fokussierung auf das Kerngeschäft könnte hier schon die nötigen Kosteneinsparungen bewirken und das Geldhaus unter dem Strich profitabler machen. Vor allem die stark aufgeblähte Investmentbanking-Abteilung der Briten soll nach der Vorstellung Bramsons geschrumpft werden.
Die Aktie ist günstig. Das KGV liegt unter 9, der Abschlag auf den Buchwert ist erheblich. Für dieses Jahr plant der Finanzkonzern eine Anhebung der Dividende von 2 Pence auf 6,5 Pence (zahlbar 2019). Die Dividendenrendite würde in diesem Fall auf rund 3,3% steigen.
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Kennzahlen |
Kursentwicklung |
Umsatz (2017)*: 13,13 Mrd. GBP |
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Gewinn je Aktie (2017)*: 25,2 GBP |
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Marktkapitalisierung*:31,2 Mrd. GBP |
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KGV (2018e): 9,33 |
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Div.-Rendite: - |
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* in GBP |
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Empfehlung: kaufen
Kursziel: 275 GBP (ca. 3,13 EUR), Stop-Loss unter 175 GBP (ca. 1,99 EUR) SK Börse London