Brasilien: Wirtschaft top, Politik ein Flop
Die Ratingagentur Standard & Poor's hat Brasiliens Bonität eine Stufe auf BB-heruntergesetzt. Das liegt ist drei Stufen unterhalb des Investmentgrades. Die Gründe: Verzögerungen bei der Rentenreform und deutlich gewachsene politische Risiken (siehe FD 12.1.).
Im Real hinterlässt der Schritt kaum Spuren. Der – allerdings ohnehin schon schwache – Kurs des Real (akt 3,93 EUR/BRL) ist kaum verändert. Die Preissteigerungsrate betrug zuletzt 2,95%. Sie war damit am unteren Rand des Toleranzbereichs der Notenbank. Die damit einhergehenden Zinssenkungen haben der Wirtschaft neuen Schub gegeben. Die neuste Wachstumsschätzung des Finanzministeriums für das laufende Jahr von 3% neutralisiert sich mit den schlechten Nachrichten aus der Politik. Ex-Präsident Lula da Silva kandiert erneut für den Präsidentschaftsposten, wurde aber bereits wegen Korruption verurteilt. Wird das Urteil rechtskräftig, darf er nicht antreten. Dann stehen Unruhen bevor.
Fazit: Wir rechnen kurzfristig mit einem weiter sinkenden Kurs des Real in Richtung 4,10 EUR/BRL. Tiefer als 4,35 EUR/BRL erwarten wir die Währung aber nicht. Das ist ein Einstiegsnieveau (z. B. über Aktien oder Anleihen).
