Banken rechnen mit Kursumschwung Euro zu Dollar in 1. Hälfte 2019

Die Commerzbank kommt zu einer fundamentalen Neueinschätzung des Yen. Mit ihrer Ankündigung, eine höhere Schwankungsbreite um ihr 10-jähriges Renditeziel zuzulassen, habe die Bank of Japan (BoJ) „eine schicksalshafte Entscheidung" für den Yen getroffen, glaubt das Research-Team um Chefvolkswirt Jörg Krämer. Der Markt sähe dies als Signal, „dass die BoJ nicht dauerhaft an einem niedrigen Zinsniveau festhalten kann und will – auch wenn sie Gegenteiliges beteuert". Dahinter stehe die Sorge der BoJ um die Funktionsfähigkeit des japanischen Bankensektors. Die Co-Bank hat daher ihre Yen-Prognose deutlich geändert. Sie rechnet nun nicht mehr mit einer Abwertung, sondern einer Aufwertung gegenüber dem US-Dollar und Euro.

Berenberg modifiziert den eigenen Euro-Ausblick nach unten. In den kommenden Monaten könnten Italien und die Sorge vor einem harten Brexit die Stimmung für den Euro beeinträchtigen, heißt es aus dem Research-Team von Holger Schmieding. „Im Zusammenspiel mit den Unwägbarkeiten in der Türkei dürfte sich die Erholung des Eurokurses unseres Erachtens etwas zäher gestalten als wir es vor einem Monat erwartet hatten."

Yen und CHF werden nicht als sichere Häfen angesteuert

Interessant noch der Hinweis der Commerzbanker zu den »sicheren Häfen« unter den Weltwährungen. Zwar dürfte die steigende globale Risikowahrnehmung wieder zur Flucht in sichere Währungshäfen führen, heißt es da. Doch profitiere davon insbesondere der Dollar, während Schweizer Franken und Yen „aufgrund der extremen Geldpolitiken von SNB und BoJ in dieser Rolle kaum reüssieren" könnten.

Im großen Bild hat sich sonst wenig verändert. Es gibt nur kleinere Anpassungen. Und diese erfolgen nicht aufgrund fundamentaler Neueinschätzungen, sondern durch die rollierende Fortschreibung bestehender Prognosen auf 12 Monate unter Einbeziehung bereits erwarteter Veränderungen.