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Die Meinung der Anderen im September 2018

Banken rechnen mit Kursumschwung Euro zu Dollar in 1. Hälfte 2019

Die Meinung der Anderen im September 2018 Copyright: Picture Alliance
Das große Bild in den Kursprognosen der Banken bleibt geprägt von den steigenden US-Zinsen und der abwartenden Zinspolitik der EZB. Einen Umschwung sehen die Häuser im 1. Halbjahr 2019 voraus. Die Commerzbank überrascht mit ihrer fundamentalen Neueinschätzung zum Yen.

Die Commerzbank kommt zu einer fundamentalen Neueinschätzung des Yen. Mit ihrer Ankündigung, eine höhere Schwankungsbreite um ihr 10-jähriges Renditeziel zuzulassen, habe die Bank of Japan (BoJ) „eine schicksalshafte Entscheidung" für den Yen getroffen, glaubt das Research-Team um Chefvolkswirt Jörg Krämer. Der Markt sähe dies als Signal, „dass die BoJ nicht dauerhaft an einem niedrigen Zinsniveau festhalten kann und will – auch wenn sie Gegenteiliges beteuert". Dahinter stehe die Sorge der BoJ um die Funktionsfähigkeit des japanischen Bankensektors. Die Co-Bank hat daher ihre Yen-Prognose deutlich geändert. Sie rechnet nun nicht mehr mit einer Abwertung, sondern einer Aufwertung gegenüber dem US-Dollar und Euro.

Berenberg modifiziert den eigenen Euro-Ausblick nach unten. In den kommenden Monaten könnten Italien und die Sorge vor einem harten Brexit die Stimmung für den Euro beeinträchtigen, heißt es aus dem Research-Team von Holger Schmieding. „Im Zusammenspiel mit den Unwägbarkeiten in der Türkei dürfte sich die Erholung des Eurokurses unseres Erachtens etwas zäher gestalten als wir es vor einem Monat erwartet hatten."

Yen und CHF werden nicht als sichere Häfen angesteuert

Interessant noch der Hinweis der Commerzbanker zu den »sicheren Häfen« unter den Weltwährungen. Zwar dürfte die steigende globale Risikowahrnehmung wieder zur Flucht in sichere Währungshäfen führen, heißt es da. Doch profitiere davon insbesondere der Dollar, während Schweizer Franken und Yen „aufgrund der extremen Geldpolitiken von SNB und BoJ in dieser Rolle kaum reüssieren" könnten.

Im großen Bild hat sich sonst wenig verändert. Es gibt nur kleinere Anpassungen. Und diese erfolgen nicht aufgrund fundamentaler Neueinschätzungen, sondern durch die rollierende Fortschreibung bestehender Prognosen auf 12 Monate unter Einbeziehung bereits erwarteter Veränderungen.

fd2

i

Die Meinung der Anderen

Prognosezeitraum

Commerzbank

Deutsche Bank

Goldman Sachs

LBBW

Berenberg

UBS

aktuell

alt

aktuell

alt

aktuell

alt

aktuell

alt

aktuell

alt

aktuell

alt

* per Jahresende 2019
Hinweis: Diese Tabelle gibt nicht die Meinung der Redaktion zur Zins- und Wechselkursentwicklung wichtiger Währungen wieder. Sie dient ausschließlich zur Orientierung und ist nicht als Handlungsaufforderung zu sehen. Insbesondere Wechselkursprognosen unterliegen einer hohen Unsicherheit. Alle Angaben ohne Gewähr. Werte rechts = Vormonat.

auf 3 Monate

EUR

USD

1,16

1,16

1,17

1,17

1,20

1,20

1,14

1,14

1,17

1,19

1,20

1,20

3 Monatszins

-0,30

-0,30

-

-

-

-

-0,30

-0,30

-0,30

-0,40

-

-

10 J Anleihen

-0,50

0,50

0,60

0,60

0,90

0,90

0,60

0,60

0,50

0,50

-

-

USD

JPY

106

115

105

105

110

110

116

116

113

113

114

114

3 Monatszins

2,75

2,75

-

-

-

-

2,60

2,60

2,30

2,20

-

-

10 J Anleihen

2,90

2,90

3,25

3,25

3,10

3,10

3,00

3,00

3,10

3,10

-

-

JPY

EUR

123

133

122,85

122,85

132

132

132

132

132

134

137,8

137,8

3 Monatszins

0,00

0,00

-

-

-

-

-0,10

-0,10

0,10

-0,15

-

-

10 J Anleihen

0,10

0,10

-

-

0,10

0,10

0,00

0,00

0,15

0,15

-

-

auf 12 Monate*

EUR

USD

1,23

1,23

1,25

1,25

1,30

1,30

1,16

1,16

1,22

1,22

1,30§

1,30*

3 Monatszins

-0,30

-0,30

-

-

-

-

-0,30

-0,30

0,00

-0,15

-

-

10 J Anleihen

0,85

0,85

1,05

1,05

1,20

1,20

1,00

1,00

1,10

1,10

-

-

USD

JPY

99

118

99

99

115

115

119

119

117

117

111§

111*

3 Monatszins

3,05

3,05

-

-

-

-

3,25

3,25

2,90

2,60

-

-

10 J Anleihen

3,15

3,15

3,60

3,60

3,40

3,40

3,25

3,25

3,30

3,30

-

-

JPY

EUR

122

145

123,75

123,75

149,5

149,5

138

138

143

143

144,3

144,3*

3 Monatszins

0,00

0,00

-

-

-

-

0,00

0,00

0,10

-0,10

-

-

10 J Anleihen

0,10

0,10

-

-

0,20

0,20

0,10

0,10

0,25

0,25

-

-

Fazit: Es bleibt bei der Aussicht auf einen EUR|USD-Umschwung im 2. Quartal 2019 in den Bankenprognosen, dies sich wesentlich aus der Erwartung einer Zinsstraffung im Euroraum ab Ende 2019 ableitet.

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