Die nächste Zinserhöhung

Die Währungshüter haben beim Leitzins noch einmal 50 Basispunkte draufgelegt. Er beträgt jetzt 10,5%. Das ist mehr, als von den meisten Marktteilnehmern erwartet worden war. Zu danken haben es die Brasilianer der ungebrochen starken Inflation. Sie bleibt hartnäckig hoch und beträgt per November 5,9% bezogen auf 12 Monate. 8% sind es sogar, wenn wir vom Monatswert auf die Jahresrate hochrechnen. Auch die Leistungsbilanz fällt immer tiefer in Minus – vor allem getrieben vom Handelsdefizit. Gleichzeitig bleibt das Wachstum schwach. Das schwächt auch den Real. Die Notenbank muss ihn immer wieder durch Interventionen stützen. Sie will diese allerdings bald zurücknehmen. Die Währung wird wohl vorerst weiter schwach bleiben.

Fazit: Wir erwarten keine Trendänderung. Der Real bleibt schwach.