Notoperation für die Türkische Lira

Die türkischen Währungshüter haben in einer Notoperation eine massive, lebensbedrohlich Blutung gestoppt. Die türkische Zentralbank hat den Leitzins gleich um volle 200 Basispunkte auf 10,25% angehoben. Offenbar, um die ins Bodenlose trudelnden Wechselkurse der Lira (EUR|TRY: 8,88) zu stabilisieren. Die direkten ökonomischen Folgen des Zinsschritts blieben überschaubar.

Mit dem Leitzinsschritt wird nur offen dargestellt, was vorher durch indirekte Zinserhöhungen – etwa durch die Steuerung der Refinanzierung zwischen den unterschiedlichen Fazilitäten oder die Drehungen an der Schraube „Mindestreserve“ – ohnehin bereits bewerkstelligt war.

Ohne Vertrauen in die Politik keine Stabilisierung

Eine Therapie der zugrunde liegenden Probleme ist es nicht. Genau darauf käme es aber an: den Einstieg in eine Stabilisierungspolitik, die zurück zum makroökonomischen Gleichgewicht führt. Das setzt einen nachvollziehbaren Plan und das Vertrauen voraus, dass die Währungshüter in Ankara ihren Kurs auch durchziehen können, ohne die üblichen Störungen und Eingriffe aus dem Präsidentenpalast.

Die Anleger werden nur dann neues Vertrauen in die Lira und Papiere der türkischen Regierung fassen können, wenn ein klarer Kurs in der Wirtschaftspolitik gesteuert wird. Dies alles ist aber gerade nicht gegeben.

Bleibt der Zentralbank-Chef oder wird er gefeuert?

Es gibt keine nachvollziehbare Projektion für die nächsten Quartale, die den angenommenen Verlauf der Wirtschaft mit Wachstums- und Inflationsraten abbildet und Auskunft gibt, welchem Pfad die Zinsen in diesem Zusammenhang folgen werden. Stattdessen ist unklar, ob Murat Uysal am Montag noch Chef der Notenbank ist oder wie sein Vorgänger Murat Çetinkaya von Präsident Erdogan nach einer unerwünschten Zinserhöhung gefeuert wird.