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Anlagechancen im Vereinigten Königreich

Pfund schwächelt, Anleihen aussichtsreich

Die Wirtschaftsdaten in Großbritannien trüben sich zusehends ein. Das belastet Land und Leute - zunehmend aber auch Wirtschaft und Währung. FUCHS-Devisen erklären, wie sich dieses UK-Szenario für Kapitalanleger in Gewinne ummünzen lässt.

Im Cable stehen die Zeichen auf Schwäche. Die von GBP|USD hartnäckig verteidigte Unterstützung bei 1,30 könnte bald fallen. Die britische Notenbank Bank of England (BoE) liegt mit ihrer Geldpolitik ähnlich wie die US-Notenbank Federal Reserve deutlich hinter der Kurve. Angesichts von Inflationsraten von zuletzt 7% müsste sie ihre Geldpolitik wesentlich schneller straffen als derzeit. Dann nimmt sie aber das Risiko einer harten Rezession in Kauf. Beide Aussichten belasten das Britische Pfund Pfund mehr als den US-Dollar.

Großbritannien dürfte sich bereits in der Stagflation befinden. Am britischen Arbeitsmarkt herrscht beinahe Vollbeschäftigung. Die Arbeitslosenquote lag zuletzt bei 3,8% - das ist unter dem Vor-Pandemie-Niveau. Das Wirtschaftswachstum wiederum ist mit 0,1% im Februar beinahe zum Erliegen gekommen. Die größte Sorge der BoE ist nun, dass obendrein auch noch die Lohn-Preis-Spirale in Gang kommt. Die Gewerkschaften laufen sich bereits warm. Dann wird die Notenbank nicht anders können, als die Zinsen weiter anzuziehen.

Anlagechancen in Großbritannien

FUCHS-Devisen halten es daher nur für eine Frage der Zeit, bis die Unterstützung im Cable nachgibt. Aus charttechnischer Sicht sollte dann die Marke um 1,27 angepeilt werden. Danach droht der Rückzug bis auf 1,24. Den breiten britischen Aktienmarkt halten wir derzeit für wenig attraktiv. Allenfalls sind britische Rohstoff-Aktien, die ihren Umsatz ohnehin meist außerhalb der Insel machen, einen Blick wert. Dazu zählen wir Aktien wie die der Anglo American Plc (ISIN: GB 00B 1XZ S82 0), BHP (ISIN: GB 00B H0P 3Z9 1), Rio Tinto (ISIN: GB 000 718 875 7) oder Tullow Oil (ISIN: GB 000 150 080 9).

Am Anleihemarkt herrscht indes weiter Bewegung. 10-jährige britische Staatsanleihen weisen eine Rendite von 1,92% auf. Als Beimischung in einem breit gestreuten Portfolio werden sie damit zunehmend interessant. Die 2-jährigen Staatsanleihen werfen immerhin 1,6% ab. Die Zinsstrukturkurve droht, invers zu werden. In der Vergangenheit war das ein zuverlässiger Rezessions-Indikator.

Fazit: UK wird für Anleger uninteressanter. Wir raten zu GBP-Shorts und nur ausgewählten Aktien. Gilts oder GBP-Anleihen können eine Beimischung sein.

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