Polen bietet Chancen bei Anleihen und Währung

Besonders aussichtsreich in der osteuropäischen Peripherie ist derzeit Polen. Dort liefern 10-jährige Laufzeiten ein Renditelevel von mehr als 6%. Das ist ein Aufschlag auf die deutsche Benchmark von über 500 Basispunkten. Kein Land in Europa hat die Finanzkrise so gut überstanden wie Polen. In der Folge wuchs die Wirtschaft wieder kräftig und legte in den vergangenen 10 Jahren durchschnittlich 3,7% zu. Auch das Minus im Corona-Jahr 2020 von 2,5% fällt vergleichsweise niedrig aus. 

Polen liefert ordentlich Zinsen

Das größte osteuropäische Land der EU profitierte von seiner diversifizierten und resilienten Wirtschaftsstruktur. Neben dem Bau- und Immobiliensektor ist es die Automobilbranche und der IT-sowie Softwarebereich, die dem Land Dynamik geben. Rohstoff- und Energieanbieter profitieren von Preissteigerungen, die jedoch auch die Inflationsrate in die Höhe trieben. Im März lag diese bei 11% im Vorjahresvergleich. 

Auch in Polen tritt die Zentralbank der Preisentwicklung mit deutlichen Zinsanhebungen entgegen. Beim jüngsten Zinsentscheid am 6. April hob sie den Leitzins das siebte Mal in Folge und mehr als erwartet an. Es ging um einen ganzen Prozentpunkt auf 4,5% nach oben. Die Staatsverschuldung des Landes liegt mit voraussichtlich gut 53% für dieses Jahr unterhalb des europäischen Schuldenniveaus.

Interessante technische Ausgangslage für den PLN

Gegenüber der Gemeinschaftswährung trifft der Zloty beim aktuellen Niveau von 4,63 EUR|PLN auf langjährige Widerstände. Nachdem Februar 2004 und 2009 die Devise bei 4,87 und 4,75 ein kurzfristiges Hoch erreichte folgte jeweils eine kräftige Aufwertungsbewegung. Im ersteren Fall dauerte diese sogar über mehrere Jahre, bis sie das Level von 3,3 im Juli 2008 unterschritt. Auch gegenüber dem Greenback stößt der Zloty bei 4,2 USD|PLN nun auf langjährige Widerstandsmarken. 

Anleihen und Aktien interessant

Für Zinsliebhaber gibt es eine breite Auswahl von Instrumenten, vom wieder anziehenden Zloty zu profitieren. Zum einen kommen Staatsanleihen in Frage. Zum Beispiel gibt das Staatspapier mit der WKN A28W58 eine aktuelle Rendite von 5,97% bei einer Laufzeit bis 25.10.2030. Auch die KfW hat vier Anleihen auf polnische Zloty ausgegeben, deren Laufzeiten von Oktober 2023 (WKN A289G2) bis Juli 2025 (WKN A289JH) rangieren bei Renditen von zwischen 6,3 und 6,6%. 

Wer direkt in den Aktienmarkt investieren möchte, findet mit der größten Bank des Landes Powszechna Kasa Oszczednosci Bank (WKN A0DLEV) ein auch in Deutschland gehandeltes, dividendenstarkes Papier. Das KGV für dieses Jahr liegt bei 8 und die voraussichtliche Dividendenrendite bei 5,4%. Belastungsfaktoren sind die politischen Spannungen zwischen Warschau und Brüssel und eine weitere Eskalation in der Geopolitik.