Yuan wird nachgeben

Bislang halten sich die Schäden durch den Handelskonflikt für die chinesische Wirtschaft in Grenzen. Die chinesische Regierung steuert gegen. Die Gebietskörperschaften sollen durch Infrastruktur-Investitionen zusätzliche Nachfrage schaffen. Die Zentralregierung gestattet ihnen die Ausgabe von Kommunalanleihen um entsprechende Vorhaben zu finanzieren. Daneben steht mit dem Yuan ein weiteres Instrument zur Verfügung: Die Notenbank PBoC hält den Yuan trotz Abwertungsdrucks stabil bei leicht über 6,90 Yuan/Dollar. Sie „manipuliert" also den Yuan zugunsten der USA. Die Währungshüter werden aber irgendwann ihre Interventionen einstellen und den Yuan den Marktkräften folgend abwerten lassen. Chinas Inflation liegt mit zuletzt 2,7% fast einen Prozentpunkt höher als in den USA mit 1,8%. Bei konstanten nominalen Kursen ergibt sich daraus eine schleichende reale Aufwertung des Yuan, die den chinesischen Exporteuren einen Wettbewerbsnachteil einträgt.