Enttäuschungen
Die USA sind wirtschaftlich noch längst nicht über den Berg und stabil.
Die aktuellen Daten zu den Einzelhandelsumsätzen in den USA enttäuschen. Statt eines weiteren monatlichen Zuwachses um 0,5% wie im August, lieferte der September für den Kernbereich (ohne Pkw und Benzin) -0,1%. Das ist kein Hinweis auf eine starke Konjunktur. In diesen Rahmen fügen sich die zurückhaltenden Kommentare und Indikatoren des FED-Systems ein. Dazu gehört der deutlich gefallene Index der New Yorker FED (Empire State Index). Für sich genommen muss man daraus einen regelrechten Absturz der Industrie im Nordosten des Landes ablesen. Produktion und Auftragseingänge sind rückläufig. Die Atlanta-FED stellte eine auf unter 2% gefallene Inflationserwartung fest. Diese Hinweise auf einen Schwächeanfall untermauern unsere vorsichtige Einschätzung der US-Wirtschaft: Sie erholt sich, ist aber noch längst nicht über den Berg. Das belegt auch eine realistische Bewertung des lahmenden US-Arbeitsmarktes.
Fazit: Die strukturellen Schwächen der US-Wirtschaft werden in den nächsten Quartalen noch für weitere Enttäuschungen sorgen.