Quittung für Versäumnisse
Die Ratingagentur Moody’s stuft Chinas Bonität als Schuldner herunter. Moody’s nennt dafür insbesondere einen Grund.
Moody´s hat Chinas Rating für Fremdwährungsschulden von Aa3 auf A1 herab gesetzt. Hintergrund ist die in den letzten Jahren stark gestiegene Verschuldung im Unternehmenssektor, vor allem bei den Staatsunternehmen. Die Ursache dafür ist letztlich das schwache Reformtempo der letzten Jahre, insbesondere die stockenden Privatisierungen. Die politische Führung kann sich nicht dazu durchringen, auf den direkten Zugriff auf die Unternehmen zu verzichten.
Daher bleiben zu viele ineffiziente Anbieter am Markt, die durch immer höhere Schulden erhalten werden. Das Bankensystem wird damit geschwächt und die Produktivität gebremst. Die Reaktion der chinesischen Regierung zeigt, dass die Botschaft der Analysten angekommen ist. Die Agentur unterschätze die Reformfähigkeit der Regierung, heißt es da. Das erklärt allerdings nicht, warum die Reformen stocken.
Fazit: Unmittelbare Risiken für den Finanzsektor sehen wir nicht, da China keinen Nettofinanzierungsbedarf im Ausland hat.