Firmenversicherer aus der Karibik
Unternehmen: Die Puerto Rico ansässige Advantage Insurance Inc. wurde 1993 als Firmenversicherer gegründet
und konzentriert sich heute auf das Versicherungsund Anlagegeschäft mit sogenannten High Net Worth Individuals.
Geschäftsmodell: Als Nischenanbieter fokussiert Advantage auf superreiche US-Bürger, denen es Private Placement Lebensversicherungen und Geschäftsversicherungen für Unternehmen offeriert. Darüber hinaus bietet die Tochter Advantage International Bank Corp. auch Anlageberatung und Bankdienstleistungen an.
Bewertung: Inklusive Mehrzuteilungsoption möchte Advantage 11,5 Mio. Aktien an die Börse bringen. Nach dem IPO dürfte die Marktkapitalisierung bei ca. 203 Mio. US-Dollar liegen. Das entspricht etwa dem 9,5-fachen Jahresumsatz. Advantage wächst schnell. 2016 kletterte der Umsatz um 28% auf 21,5 Mio. USD. In den ersten neun Monaten 2017 verbuchte das Unternehmen bereits 17,3 Mio. USD aus Versicherungspolicen, Investmentgebühren und Nettoprämien (plus 17,7% ggü. Vorjahr).
Chancen & Risiken: Das Geschäft mit High Net Worth Individuals ist profitabel. Die Gewinnmarge bei Advantage beträgt knapp 6%. Das Unternehmen konzentriert sich auf eine Marktnische, in der es nur wenige spezialisierte Mittbewerber gibt. Aber das Geschäft ist vom Konjunkturverlauf und der Vermögensentwicklung der vermögenden Privatkunden abhängig.
Fazit: Bereits vor dem IPO sind institutionelle Investoren (z. B. BlackRock mit 9,6%) bei Advantage an Bord. Der Titel ist eine spannende Depotbeimischung. Deutsche Anleger warten das IPO ab und legen sich eine kleine Position ins Depot.
