Die Bethmann Bank geht ausführlich und individuell auf die Wünsche der Wilhelm Weidemann Stiftung ein, aber …

Der Rest, der bis zu einer Ausschüttung in Höhe von 50.000 Euro fehlt, könne sich nur durch die Umschichtungsrücklage zu Lasten des realen Kapitalerhalts ergeben. Das zeigt auf der einen Seite eine sehr intensive Beschäftigung und Ehrlichkeit. Andererseits ist das Ergebnis ernüchternd.

Das wünschen sich die Stifter

• Die Wilhelm Weidemann Jugendstiftung sucht für 2,7 Millionen Euro Stiftungskapital einen neuen Vermögensverwalter
• Gefordert werden Erfahrungen im Vermögensmanagement für Stiftungen
• Das Portfolio soll strategisch in bis zu 45 Prozent Aktien und 55 Prozent Anleihen aufgeteilt sein.
• Zentrale Vorgaben sind der Erhalt des Stiftungsvermögens, die Begrenzung möglicher Vermögensverluste sowie darüber hinaus mindestens 50.000 Euro ordentliche Erträge nach Kosten p.a. zur Fortführung der Stiftungsarbeit.
• Die Einhaltung der Vorgaben der staatlichen Stiftungsaufsicht des Landes Berlin zur Verwaltung des Stiftungsvermögens ist eine weitere Anforderung – der Anbieter soll zeigen, dass er diese kennt und umsetzt.
• Die Wilhelm Weidemann Jugendstiftung wünscht außerdem die Einhaltung des Leitfadens der EKD zur Nachhaltigkeit von Vermögensanlagen und des Grundsatzpapiers „Nachhaltigkeit in der Wilhelm Weidemann Jugendstiftung“.

Gut verständliche Ausarbeitung

Die Bethmann Bank liefert mit gut 70 Seiten ein sehr langes, gut strukturiertes Werk ab. Es ist dank guter Gliederung durch Anstriche, Farben und Grafiken leicht lesbar. Ein Inhaltsverzeichnis leitet den Leser durch den Stoff.

Dieser ist gut mit der Ausarbeitung klar gekommen und hat das meiste sofort verstanden. Das ist das Vorteilhafte an längeren Konzept-Papieren: Es kann eine Menge erklärt werden. Es muss nur leserfreundlich strukturiert sein.

Stiftungsexpertise gut erklärt

Das Konzept der Bank für die Wilhelm Weidemann Jugendstiftung ist individuell auf deren Bedürfnisse zugeschnitten. Es geht intensiv auf die EKD-Richtlinie und ihren nachhaltigen Ansatz ein, was für die Stifter von besonderer Bedeutung ist. In einem Anhang betont sie ihre Expertise für Stiftungen und weist diese anhand von Referenzen nach.

Bethmann bemüht sich, alle Stifterwünsche zu erfüllen. Die Bank geht auf jede einzelne Anforderung ein und erklärt ihren Standpunkt dazu. Dabei weist sie ehrlich auf Probleme hin, wie – schon erwähnt – beim Ziel von 50.000 Euro jährliche Ausschüttungen zum Erreichen der Stiftungsziele.

Leser fühlt sich einbezogen

Was dem Leser auffällt: Die Bethmann Bank bezieht ihn beim Anlagevorschlag aktiv ein und erklärt die genaue Vorgehensweise beim Zusammenstellen des Portfolios. Er erfährt, welche Strategie warum gefahren wird. Das erweckt den Eindruck, als würde ihm die Bank auf Augenhöhe begegnen – eine schöne Erfahrung.

Die Bank entwickelt nachvollziehbar ein Portfolio aus 12,5 Prozent Liquidität, 58,1 Prozent Anleihen und 29,4 Prozent Aktien. Alles wird ausführlich und leicht verständlich erklärt. Dennoch: Der vergleichsweise geringe und nach den Vorstellungen der Stifter nicht ausgeschöpfte Risikoanteil im Portfolio wirft Fragen auf. Zumal die gewünschte Ausschüttungshöhe mit diesem Portfolio-Konzept laut Bethmann nicht erreicht wird.

Bank ist aufseiten der Stifter

Im Sinne der Stifter ist: Die Bethmann Bank legt auf fast 15 Seiten ihren nachhaltigen Investmentansatz dar. Sie macht das sehr anschaulich und zeigt dem Leser mit Aussagen wie „Warum die Suche nach nachhaltigen Geschäftsmodellen für Anleger Sinn machen kann“, dass er auf seiner Seite ist.

Man lernt den für Nachhaltigkeit zuständigen Mitarbeiter und den Nachhaltigkeitsbeirat kennen. Ein Sahnehäubchen: Bethmann stellt Tesla und Total im ESG-Risikorating gelungen gegenüber. Das hat Seltenheitswert.

Wie sich das Vermögen entwickeln kann

Sehr ernsthaft befasst sich der Vorschlag mit der künftigen Entwicklung des Portfolios. Bethmann simuliert die Entwicklung eines ähnlichen Portfolios für die kommenden zehn Jahre und zeigt die Eintrittswahrscheinlichkeiten verschiedener Vermögensentwicklungen. Es schwankt zwischen 2,2 und 4,4 Millionen Euro im Jahr 2032. Bei normalen Kapitalmarktverhältnissen kann nach 10 Jahren ein mögliches Endvermögen in Höhe von ca. 3,10 Mio. Euro erwartet werden, sagt sie voraus.

Dies würde einer nominalen Vermögensmehrung in Höhe von 1,39 Prozent p.a. unter Berücksichtigung der Ausschüttung der regelmäßigen ordentlicher Erträge in Höhe von aktuell ca. 31.600 Euro bzw. 1,17 Prozent p.a. und nach Abzug der anfallenden Vermögensverwaltungskosten (1 Prozent p.a. zzgl. MwSt.) entsprechen.

Für und wider Nutzung von Umschichtungsgewinnen

Können Umschichtungsgewinne/-rücklagen genutzt werden, heißt es weiter, um die laufenden Entnahmen durchschnittlich auf die angestrebte Größenordnung von ca. 50.000 Euro aufzustocken, könnte das Endvermögen nach 10 Jahren ca. 2,91 Millionen Euro betragen, was einer nominalen Vermögensmehrung von ca. 0,75 Prozent p.a. entspricht.

Bethmann stellt sein Modell zur aktiven Risikostreuung anschaulich und grafisch unterstützt vor. Anhand der Daten des unabhängigen Research-Hauses Sustainalytics werde geprüft, wie hoch der potentielle Einfluss nicht gemanagter ESG-Risiken auf den Wert eines Unternehmens ist.