KANA geht zusammen mit quantagon nicht hinreichend in die Tiefe

Quantagon financial advisors GmbH entwickelt als unabhängiger Finanzdienstleister Anlagekonzepte auf der Basis quantitativer Verfahren, die frei sind von Prognosen und psychologischer Einflussnahme.

Einer der quantagon Geschäftsführer, Karl-Heinz Nagel, ist zugleich Geschäftsführer der KANA Stiftungs- und Vermögensberatung. Er betreut seit Gründung der Firma Stiftungen und Familien bei allen Fragen der Vermögensstrukturierung und Vermögensanlage. Rendite und Risiko stünden im Mittelpunkt der Arbeit.

Gute Ansätze

Wenn es einen Titel für das kürzeste Angebot auf die Ausschreibung der Stiftung Fliege geben würde, hätte KANA bzw. quantagon gute Aussichten auf dessen Gewinn. Nur sechs Seiten reicht der Vermögensverwalter ein, die zwar nicht schlecht sind, aber die Themen – und nicht mal alle – nur anreißen können. 

Warum quantagon seine eigentlich guten Ansätze nicht weiter ausbaut und sich damit nachdrücklich für die Verwaltung des drei Millionen Euro umfassenden Stiftungsvermögens der Stiftung Fliege anbietet, bleibt das Geheimnis des Anbieters. Stellt sich an dieser Stelle die Frage, was sich die Stifter wünschen.

Das wünschen sich die Stifter

• Die Stiftung Fliege sucht für 2,5 Millionen Euro Stiftungskapital – das 2024 auf 3 Millionen aufgestockt wird – einen neuen Vermögensverwalter.
• Gefordert werden Erfahrungen im Vermögensmanagement für Stiftungen
• Das Portfolio soll strategisch in bis zu 40 Prozent Aktien und 60 Prozent Anleihen aufgeteilt sein.
• Zentrale Vorgaben sind der reale Erhalt des Stiftungsvermögens auf mindestens fünf Jahre , die Begrenzung möglicher Vermögensverluste sowie mindestens 60.000 Euro ordentliche Erträge p.a. zur Fortführung der Stiftungsarbeit.
• Die Wertentwicklung des Anlagevorschlags von 2018 bis heute soll unter Angabe der wichtigsten Parameter simuliert werden.
• Schließlich sollen Risikomanagement- und Kostenmodell dargestellt werden.

Zusammenfassung fehlt

Auf eine Zusammenfassung der Stifterwünsche laut Ausschreibung, wie sie die meisten Anbieter offerieren, wartet der Leser vergebens. Damit vergibt quantagon die Chance, sich systematisch an den Erwartungen abzuarbeiten. In der Folge fehlen dann auch wichtige Aspekte.

Das Anlagekonzept ist – wie erwähnt – sehr kurz und schon von daher übersichtlich. Allerdings arbeitet es ohne Inhaltsverzeichnis und durchnummerierte Kapitel. Ein Thema wird an das andere gereiht, was allerdings bei sechs Seiten nicht nachteilig ist.

Ausreichende Erträge

Quantagon betont seine langjährige Erfahrung in der Beratung von Stiftungen und der Anlage von Stiftungsgeldern. „Unsere Anlagestrategien können wir an die Anforderungen gemeinnütziger Stiftungen anpassen und entsprechend optimieren, so dass sich ausreichende Erträge für die Erfüllung des Stiftungszwecks erzielen sowie der Erhalt des eingesetzten Kapitals mittelfristig erreichen lassen“, ist zu erfahren.

Die Anlagestrategien seien transparent und für den Stiftungsvorstand nachvollziehbar. Das regelmäßige Reporting sei für die Anforderungen der Buchhaltung einer Stiftung optimiert.

ETFs dominieren

Quantagon schlägt ein Portfolio aus 65 Prozent Anleihen und 35 Prozent Aktien vor. Das ist stimmig. Insgesamt soll es sieben Anleihen- und fünf Aktientitel geben. Der Anbieter spricht trotz der geringen Menge von einer „hohen Anzahl an Positionen“, die der Diversifikation dienen und  die Gefahr eines Wertverlustes reduzieren sollen, falls eines der Segmente schwächelt. Die Positionen selbst würden laut Vermögensverwalter – bis auf das Cat-Bonds-Produkt – mit ETFs dargestellt.

Die erforderliche Ausschüttung von 60.000 Euro pro Jahr kann der Vermögensverwalter garantieren. Seit 2019 konnten pro Jahr zum Teil deutlich höhere ordentliche Erträgen erzielt werden, lediglich 2018 lag der Ertrag geringfügig unter dieser Marke. Entsprechend der Portfoliostruktur stammen rund 70 Prozent  der Erträge aus dem Anleihesegment.

Wichtige Angaben fehlen

Ob mit dem Portfolio ein realer Kapitalerhalt möglich ist, welche Rendite dafür nötig ist und welche Rendite das Portfolio erreichen soll – diese Angaben fehlen vollkommen. Dadurch kann sich der Leser kein Bild darüber machen, ob die Ziele der Stiftung tatsächlich erreicht werden. Schade, dass der Vermögensverwalter an dieser Stelle abbricht und den Leser im Regen stehen lässt.

Die Kostenaufstellung von Quantagon umfasst alle wichtigen Parameter und rechnet die notwendige Umschichtungen pro Jahr mit ein. Sie schlägt eine geeignete Depotbank mit günstigen Konditionen vor. Unterm Strich kommen allerdings wenig günstige 1,36 Prozent heraus, was die Sache ein wenig schmälert.

Nachhaltigkeit unterbelichtet

Mit dem Thema Anlagerichtlinie befasst sich der Vorschlag nicht. Auch die Nachhaltigkeit in der Vermögensanlage arbeitet er eher oberflächlich ab. Die Konstruktion des Portfolios umfasst laut Quantagon insgesamt vier ESG-Produkte, deren Daten für den Simulationszeitraum historisch verfügbar waren. „Vom heutigen Standpunkt aus gibt es sehr viel mehr Nachhaltigkeitsprodukte, so dass künftig eine stärkere Berücksichtigung von Nachhaltigkeitsaspekten möglich sein sollte“, ist zu erfahren. Warum nicht schon jetzt mehr Nachhaltigkeit einfließt, kann der Leser nicht recht verstehen.

Das empfohlene Portfolio hat sich in den vergangenen Jahren gut entwickelt, heißt es. Laut Anbieter haben sich die erzielbaren ordentlichen Erträge über den Simulationszeitraum - zurück bis 2018 - als sehr robust erwiesen. "Die Wertentwicklung des Portfolios von 3,3% p.a. hätte bei einer jährlichen Ausschüttung in Höhe von 2% das Stiftungskapital gerade erhalten", ist zu erfahren.

Risiken sollen minimiert werden

Mithilfe von vier Anstrichen erklärt Quantagon sein Risikomanagementmodell. Demnach werden mithilfe von Anlageprodukten, geografischer Streuung, Segmentstreuung und eines dynamischen Risikomanagements Risiken minimiert. Wie genau, behält der Anbieter allerdings für sich.