Eine besondere Bedeutung kommt bei ODDO BHF der Titelauswahl und der laufenden Überwachung der Anlageobjekte zu. Das Basisszenario, nach dem sich das 20-köpfige Investment-Team von ODDO BHF in der Anlageauswahl ausrichtet, bestimmt das Globale Investmentkomitee. Jetzt folgt die Titelauswahl. Um „beste Qualität“ herauszufiltern fragt ODDO BHF: „Bietet das Unternehmen hohe und stabile Kapitalrenditen? Hat das Unternehmen langfristige Wettbewerbsvorteile? Profitiert das Unternehmen von strukturellen Wachstumstrends? Erfüllt das Unternehmen Nachhaltigkeitsstandards? Ist die Unternehmensaktie zu einem aus Sicht der Bank angemessenen Preis erhältlich?“ Die Ausschlusskriterien des Hauses zu Nachhaltigkeit muss auch jeder Kunden mittragen. Rüstungsgüter, Tabak, Kohle, Glücksspiel, Pornografie haben keine Chance, in ein Portfolio aufgenommen zu werden. Der „angemessene Preis“ eines Titels wird ermittelt, indem der freie Cashflow dem Marktwert des Unternehmens (EV) gegenübergestellt wird. In den Portfolios kommen Aktien, Renten, Immobilien (offene Immobilienfonds), Hedgefonds, Mikrokredite, Zertifikate und ETF zum Zuge. ODDO BHF betreibt umfangreiches eigenes Research für Aktien, Staatsanleihen, Pfandbriefe, Unternehmensanleihen und zu Alternativen Investments (insb. Rohstoffe, aber auch Private Equity, Immobilien, Hedgefonds). Eigene Produkte werden dann hergestellt, wenn die für Kunden benötigten Produkte am Markt nicht angeboten werden oder die verfügbaren Produkte den Qualitätsanforderungen des Hauses nicht genügen. In der Regel beträgt der Anteil hauseigener Produkte weniger als 5%
Praxiseindruck:
ODDO überzeugt zwar mit seinem stringenten Investmentprozess, versäumt es aber, die Themen Megatrends und Nachhaltigkeit zu veranschaulichen bzw. zu vertiefen und in den Bereichen eine eigene inhaltliche Expertise nachzuweisen. Es entsteht der Eindruck, dass die Prozesse auf dem Papier klar strukturiert und definiert sind, man sich aber bei der Einbeziehung speziell von Nachhaltigkeit in den Auswahlprozess von eingeübten Verfahrensmustern nicht ganz lösen kann. Der Prozess zeigt eine gewisse Starre, die dem sehr individuellen Thema Nachhaltigkeit nicht voll angemessen erscheint. Der Anlagevorschlag streut breit in Einzelaktien mit Schwerpunkt Nordamerika und Europa, daneben vereinzelt auch in alternative Anlageklassen wie Katastrophenanleihen, Microfinanz, Gold, Prämienstrategien und Private Equity.
