Enttäuschender Auftritt

Die Bank möchte jedoch auf eine Anlagealternative aufmerksam machen. ODDO BHF hat für den Deutschen Stifterverband einen Stiftungsfonds aufgelegt, der unter anderem das Thema Nachhaltigkeit berücksichtigt. Dazu übersendet das Haus eine Präsentation und bietet an, den Kontakt zum Stifterverband herzustellen. Man hoffe, dass dieser “Anlagevorschlag” – die Bank gebraucht das Wort selbst in Anführungszeichen – eventuell anstelle eines klassischen Mandats in Frage komme. Es handelt sich also um eine reine Stiftungsfonds-Lösung – was, wie der Marktvergleich zeigt, nicht schlecht sein muss. Immerhin sind diese Fonds auf die speziellen Bedürfnisse von Stiftungen zugeschnitten und in der Regel günstiger als eine Vermögensverwaltung.

Kurz und bündig

Die Unterlage, die ODDO dazu liefert, ist auf den ersten Blick vor allem: kompakt. Das Dokument umfasst gerade einmal zehn Seiten. Immerhin wurde es insoweit personalisiert, als es den Titel “Exemplarische Fondslösung für die Weiss-Jänicke-NAK-Seniorenstiftung” trägt. Auf der ersten Seite stellen sich Stifterverband und ODDO jeweils mit einem kurzen Steckbrief vor. Dem ist zu entnehmen, dass der Stifterverband – immerhin bereits 1920 als “Notgemeinschaft der deutschen Wissenschaft” gegründet – nach dem Ansatz „Wirtschaft fördert Wissenschaft“ die Wissenschaft in der Bundesrepublik fördert.

Für diesen Verband mit klarem Wissenschaftsfokus hat ODDO den Fonds konzipiert und aufgelegt. Die Weiss-Jänicke-Stiftung hat zwar die Seniorenarbeit zum Thema, aber letztlich handelt es sich laut Bank ja um eine Lösung für Stiftungen an sich. Damit hat sie das Interesse des Kunden geweckt.

Magere Informationen zum Portfolio

Die Portfoliostruktur ist in drei übersichtlichen Kreisdiagrammen dargestellt. Das erste zeigt die Aufteilung nach Anlageklassen: 49,5% Anleihen und Anleihefonds, 47,0% Aktien und Aktienfonds, 3,5% Geld und Währung. Der zweite Kreis zeigt die Währungsallokation. Der Fokus liegt mit 72,7% klar auf dem Euro, der US-Dollar ist mit 14,3% vertreten, das britische Pfund mit 5,2%, die schwedische Krone mit 2,8% und der Schweizer Franken mit 4,9%.

Der letzte Kreis zeigt die Anlageinstrumente: 3,5% Kontokorrent, 96,5% Einzeltitel. Das verwirrt. War nicht sowohl beim Aktien- als auch beim Anleihenportfolio auch von Fondslösungen die Rede? Hier würde eine detailliertere Übersicht über die eingesetzten Wertpapiere helfen, doch die gibt es nicht.

Etwas mehr Details zur Nachhaltigkeit

Stattdessen geht es direkt weiter zu den Nachhaltigkeitskriterien. Laut Stifterverband und ODDO erfüllt der Fonds die Nachhaltigkeits- und Ausschlusskriterien entsprechend der Anlagerichtlinien des Deutschen Stiftungszentrums. Das ist genauer erläutert. Bei Aktien und Renten würden die Ottawa-/Oslo-Konvention bezüglich kontroverser Waffen und die im UN Global Compact fixierten Kriterien bezüglich Menschenrechten, Umwelt und Unternehmensführung berücksichtigt. Für Unternehmen gibt es eine lange Liste von Ausschlusskriterien, wobei die Umsatzanteile aus den jeweiligen Geschäftsbereichen nicht immer 0% betragen, sondern mitunter auch 5% (u.a. Alkohol, Fracking, Glücksspiel) oder 10% (u.a. Gentechnik, Kernenergie, Kohle). Das ist aber auch bei den ESG-Kriterien der Fall.

Zudem erfolgt die Titelselektion gemäß des Best In Class-Ansatzes unter Zuhilfenahme der MSCI ESG – Services. Für Staaten gibt es ebenfalls Ausschlusskriterien: So sind nicht freie Staaten als Anlageregionen ausgeschlossen, und der Corruption Perception Index / Transparency International-Score muss kleiner als 25 sein. Hierzu sind jedoch keine Erläuterungen oder Referenzen angegeben.

Keine Risikokennzahlen geliefert

Am Ende des Dokuments befinden sich drei eng beschrieben Textseiten mit allgemeinen Risikohinweisen: Volatilität, Konjunkturrisiko, Marktrisiko, Inflationsrisiko, Währungsrisiko, Emittentenrisiko, Liquiditätsrisiko, Steuerrisiko sowie eine Auflistung der besonderen Risiken jeder Anlageklasse (Bonitäts- und Zinsrisiko bei Anleihen, unternehmerisches Risiko bei Aktien).

Was der Vorschlag vermissen lässt, sind konkrete Risikokennzahlen für den Fonds oder Stresstests. Die letzte der zehn Seiten ist ein Disclaimer.

Für den Beauty Contest hat sich die ODDO BHF mit den eingereichten Unterlagen nicht qualifiziert.