Hier wird Klartext geredet

Die Weberbank liefert einen Anlagevorschlag ab, der gleich auf den ersten drei Seiten eigentlich alles klärt. In einer Zusammenfassung gibt er Kurz-Antworten auf fast alle Anforderungen, die die Stiftung in ihrer Ausschreibung stellt. Als Stiftungsvorstand und interessierter Laie ist es äußerst angenehm und entspannend, wenn man schon nach fünf Minuten lesen in etwa weiß, worum es in den kommenden rund 35 Seiten geht.

Und dass den Vorschlag offenbar Menschen verfasst haben, die zum einen für Klarheit sind und zum anderen Rücksicht auf die Bedürfnisse der Leser nehmen. Doch genug der Vorschusslorbeeren. In aller gebotenen Kürze stellt der Vorschlag die Anforderungen der Stiftung zusammen und stellt die Weberbank kurz vor.

Aktien sind Kernelement

Die 1949 gegründete Privatbank bezeichnet sich selbst als ausgezeichneten Vermögensverwalter für institutionelle Kunden mit konservativer Anlagephilosophie, die Werterhalt garantiert und dennoch alle Chancen angemessen nutzt. Interessant ist die Tatsache, dass sie der UN-Initiative PRI (Principles for Responsible Investment), um so Transparenz, Nachhaltigkeit und soziale Verantwortung zu demonstrieren.

Die Empfehlung sieht eine Aufteilung des Vermögens von zwei Millionen Euro in 20 Prozent Anleihen, 20 Prozent Immobilien und maximal 60 Prozent Aktien vor, wobei der Aktienanteil als Kernelement bezeichnet wird. Dieser soll international, dividenden- und ausschüttungsorientiert sein.

Internationalität ist wichtig

Aktien, wird sogleich erklärt, würden in den kommenden zehn Jahren aufgrund der anhaltenden Niedrigzinsen die wichtigste Ertragsquelle in der Kapitalanlage sein. Die Internationalität in der Anlage sei wichtig, um weltweite Chancen zu sichern. Nur so sei Kapitalerhalt realistisch.

Als zweites wichtiges Standbein wird das Immobilieninvestment bezeichnet, das stabilisierend wirkt, da es sich unabhängig vom Auf und Ab des Kapitalmarktes bewegt. Auch hier soll breit regional gestreut werden. Der Rentenanteil soll schwerpunktmäßig aus europäischen Unternehmensanleihen zusammengesetzt sein, ergänzt um Rentenersatzstrategien, Schwellenländer- und Wandelanleihen.

Herzerfrischend verständlich

Kompakt geht es weiter: Aus dieser Strategie, ist zu lesen, kann ein Gesamtertrag nach Kosten von 4,56 Prozent p.a. und ein ordentlicher Ertrag von 2,5 Prozent abgeleitet werden. Aufs Gesamtportfolio bezogen würden somit jährlich 50.000 Euro an Ausschüttungen für den Stiftungszweck zur Verfügung stehen. Zudem sei mit dem genannten Ertrag von 4,56 Prozent ein realer Kapitalerhalt des Stiftungsvermögens langfristig möglich. So kurz und herzerfrischend und vor allem verständlich kann ein Anlagevorschlag sein!

Danach wird der Stiftung eine Vermögensverwaltung ans Herz gelegt, bei der die Verantwortung für konkrete Anlageentscheidungen - unter Berücksichtigung der vereinbarten Strategie - an professionelle Vermögensverwalter abgegeben wird. Dank Reporting ist jederzeit Überblick gewährleistet. Das entspricht ganz dem Anliegen, das mit der möglichen Vergabe verbunden wird.

Weitere Dienstleistungen

Interessant ist ein anderer Aspekt, den die Weberbank anspricht: Sie bietet an, den vorhandenen Wertpapierbestand der Stiftung in Höhe von 800.000 Euro zu bewerten und in den Investmentprozess zu integrieren. Auch die freie Liquidität, so wird versprochen, soll marktorientiert neu investiert werden. An zusätzlichen Dienstleistungen für Stiftungen erwähnt sie u.a. regelmäßig stattfindende Anlageausschusssitzungen sowie die Vernetzung mit möglichen Spendern.

Und schließlich enthält die Zusammenfassung auch ein pauschales Kostenangebot über 0,58 Prozent für 2020, danach von 0,60 Prozent. Eigentlich könnte man sich an dieser Stelle zufrieden zurücklehnen und über einen wirklich knackigen Vorschlag freuen. Aber natürlich soll der ausführliche Teil nicht unterschlagen werden.

Manches ist zu ausführlich

Darin erfährt der Leser des Anlagevorschlags Details über die Bank wie den Beratungsansatz für Kunden, die Leitlinien des Portfoliomanagements und den Investmentprozess. So ist Interessantes über ein spezielles Scoring-Modell zu erfahren, mit deren Hilfe aktuelle Daten zu einer Gesamtbewertung für jede Region zusammengeführt werden, die für die mittel- bis langfristige Allokation entscheidend ist.

Ein wenig zu ausführlich wird der Investmentprozess und das Scoring in Bezug auf die verschiedenen Anlageinstrumente durchdekliniert, was die Geduld ziemlich strapaziert. Es geht ja eigentlich nur darum, dass man die Grundzüge versteht, nicht dass man es selbst machen kann. Hier wäre Straffung hilfreich gewesen.

Vorschläge für Anlagerichtlinie

Wichtig: Es werden einige Änderungen der Anlagerichtlinie vorgestellt. So wird eine Erhöhung des Aktienanteils auf maximal 60 Prozent (bisher maximal 40 Prozent), eine Absenkung des Rentenanteils auf mindestens 20 Prozent (bisher mindestens 60 Prozent) sowie die Aufnahme von maximal 20 Prozent Immobilien (bis 0) als zusätzliches stabilisierendes Element vorgeschlagen. Letzteres wurde bereits mit der Stiftung abgesprochen und genehmigt. Sehr anschaulich wirkt, dass die Änderungen direkt in Rot in die Anlagerichtlinie hineingeschrieben wird.

Auf den nächsten Seiten des Vorschlages geht die Bank näher auf das Investment ein. Unter anderem ist der interessante Fakt zu erfahren, dass bei dem vorgeschlagenen Aktienanteil von 60 Prozent mit einer Dividendenrendite von 2,80 Prozent zu rechnen ist, was gegenwärtig einer Ausschüttung von 32.160 Euro entspräche. Anhand dieser Zahlen wird so richtig deutlich, wie wichtig Aktien sind. Das ist wirklich beeindruckend aufbereitet - klar und einfach.

Details zu Nachhaltigkeit und Rendite

Ab Seite 27 geht es um das gewünschte Nachhaltigkeitsprofil der Anlage. Gut zu wissen, dass der größte Teil des Portfolios in Unternehmen investiert werden wird, die sorgsam mit der Umwelt umgehen und sie nicht unnötig belasten. Zudem werden die Geschäftsfelder vorgestellt, in die nicht investiert wird, sowie die internationalen Normen, auf deren Einhaltung geachtet wird.

Ausführlich und verständlich erklärt der Vorschlag, wie die Bank zu den weiter vorn genannten 4,56 Prozent Gesamtertrag und 2,50 ordentlicher Ertrag nach Kosten kommt, und zwar für jede einzelne Anlageklasse. Auch ein Vergleichsmandat, das je zur Hälfte aus Aktien und Renten besteht, wird herangezogen, um die prognostizierten Ergebnisse herzuleiten. Wobei die Aufteilung nicht wirklich der entspricht, die der Stiftung vorgeschlagen wird. Wie auch immer: Dieses Vergleichsmandat erbrachte in den letzten zehn Jahren eine durchschnittliche Rendite von 4,31 Prozent p.a., was sehr ordentlich erscheint.

Übersetzung fehlt

Zum Schluss begibt sich der Vorschlag noch auf einen kleinen steuerlichen Exkurs. Es ist zu erfahren, dass bei dem vorliegenden Anlagevorschlag inländische Dividendenerträge in Höhe von 7.700 Euro zu erwarten seien, womit man unterhalb der gesetzlich festgelegten Schwelle von 20.000 Euro liegt - und also offenbar nicht mit Steuern zu rechnen ist. Die Erklärungen dazu besteht allerdings aus der Wiedergabe von Gesetzestexten, was ziemlich verwirrend ist. Eine plausible und laienverständliche “Übersetzung” wäre hier mehr zielführend gewesen.