Hohe Überschüsse sind Passé
Die Exportwirtschaft verliert an Bedeutung für Deutschland. Die hohen Leistungsbilanzüberschüsse der letzten Jahre werden nicht wieder erreicht werden. Zwei Faktoren sind ausschlaggebend: Chinas langfristiger Wandel hin zu einer Binnenkonsum orientierten Wirtschaft und Deutschlands Bevölkerungsentwicklung.
Zuletzt wirkten schon andere Faktoren hemmend auf den Überschuss in der Handelsbilanz. 2015 übertrafen die Ausfuhren die Einfuhren noch um 8,6%. In den folgenden Jahren bremste der weltweit zunehmende Protektionismus die Exporte. 2019 befand sich die exportstarke deutsche Industrie in einer Stagnation.
Sonderfaktor Corona
In diesem Jahr verringert der Produktionseinbruch durch die Corona-Krise die Ausfuhren. Eine ähnliche Entwicklung wie nach der Finanzkrise 2008 ist diesmal nicht anzunehmen. Damals zogen vorwiegend Ausfuhren nach China die deutsche Wirtschaft aus der Rezession. Das fällt diesmal aus. Denn Chinas wirtschaftlicher Strukturwandel lässt dies nicht mehr in diesem Ausmaß zu.
Demografie verändert Leistungsbilanz
Langfristig dämpft vor allem die Bevölkerungsentwicklung die lange Zeit hohen Überschüsse der deutschen Leistungsbilanz. Das geschieht indirekt, denn die Leistungsbilanz folgt den Kapitalströmen. Deutschland ist ein Kapitalexportland. Das im Land erwirtschaftete Kapital wird im Ausland angelegt, weil dort höhere Renditen erzielbar sind. Von dem im Ausland investierten Geld werden Güter in Deutschland gekauft.
Eine alternde Gesellschaft spart weniger und konsumiert im Verhältnis zur Sparrate mehr als eine jüngere. Stehen geringere angesparte Mittel zur Verfügung, kann weniger Kapital exportiert werden. Der Anteil der Exportwirtschaft an der Wirtschaftsleistung und damit der Leistungsbilanzüberschuss sinkt.
Deutschland bleibt Exportland
Grundsätzlich wird die Bundesrepublik ein Exportland bleiben. Seit den fünfziger Jahren erwirtschaftet Deutschland regelmäßig höhere Exporte als Importe – mit wenigen Ausnahmen wie den frühen neunziger Jahren, als die Wiedervereinigung zu sehr hohen Investitionen im Land führten. Aber die Importe werden in diesem Jahrzehnt stärker zunehmen als die Exporte.
Fazit: Die internationale Kritik an den Leistungsbilanzüberschüssen wird schon in diesem Jahrzehnt verstummen. Denn sie werden durch die demografische Entwicklung zurückgehen.