Die übersehene Schwäche
Großbritanniens Wirtschaft glänzt. Das überstrahlt eine gefährliche Schwäche.
An den Märkten wird die Volkswirtschaft des Vereinigten Königreichs als stark und von vielen britischen Analysten als vorbildlich eingeschätzt. Grund sind die zweifellos beeindruckenden Wachstumsraten der letzten Jahre. Dahinter steckt ein gefährlicher Kurzschluss. Dieser war auch schon im sehr ähnlichen Fall Spaniens zu beobachten. Wachstumsraten werden von den Ausgaben auf der Nachfrageseite bestimmt, also dem saldierten Zuwachs von Konsum, Investitionen, Außenbeitrag und Staatsausgaben. Zuwächse bei dieser Summe können grundsätzlich aus zwei Quellen stammen: aus steigenden Leistungen (Wertschöpfung) erzielte Einkommenszuwächse oder aus Krediten des Auslands. Für Großbritannien gilt aber seit wenigstens zwei Jahrzehnten, dass die Kreditaufnahme größer ist als der Einkommenszuwachs. Von gestiegener Leistungsfähigkeit kann also nicht die Rede sein.
Fazit: UK ist zu einem Risiko für die Stabilität der europäischen Wirtschaft geworden.