China: Weiter auf Wachstumskurs
China liefert erstaunlich gute aktuelle Wirtschaftsdaten. Nur eine offene Frage sät Misstrauen.
Die aktuellen Daten bestätigen, dass China unverändert auf Wachstumskurs bleibt. Im BIP-Zuwachs des 4. Quartals mit 6,8% könnte sogar der Vorbote einer erneuten Beschleunigung stecken. Zunächst liegt das Wachstumstempo im Rahmen der Erwartungen. Konsenserwartung und Vorquartal betrugen jeweils 6,7%. Die Exporte haben sich in Dollar leicht ermäßigt. In Yuan blieben sie konstant. Dagegen zogen die Importe in Yuan gerechnet sogar deutlich an. Das spricht für eine robustere Binnennachfrage. Unterm Strich ergibt sich ein sinkender Überschuss. Dabei bleibt angesichts der Neigung zur Kapitalflucht allerdings die Frage, wieviel von dieser Verschlechterung auf absichtlich verzerrt abgerechnete Geschäfte zurück zu führen ist. Es ist kein Geheimnis, dass mit „Falschfakturierung“ Mittel illegal ins Ausland geschleust werden. Die Industrieproduktion blieb +6% zum Vorjahr ebenfalls im Rahmen der Erwartungen. Diese sind nicht zuletzt aufgrund der in einigen zentralen Branchen wie Stahl und Zement herrschenden Überkapazitäten nicht allzu optimistisch. Die Umsätze der Einzelhändler (+10,9%) deuten allerdings ebenso wie der höhere Import auf eine beachtliche Binnennachfrage hin. Zudem lieferte der Einkaufsmanager-Index für die verarbeitende Industrie zum Jahreswechsel ein überraschend positives Signal. Er sprang um einen vollen Punkt auf 51,9 Punkte. Damit liegt er den 6. Monat in Folge jetzt noch klarer über der Expansionsschwelle. Hier könnte sich eine leichte Beschleunigung ankündigen.
Fazit: Um China machen wir uns derzeit keine allzu großen Sorgen.