Der Internetauftritt der Züricher Globalance Bank AG stellt ganz auf die Mitarbeiter ab, die das Herz des Hauses bilden. Man lernt sie mit Bild und Vita kennen, was sympathisch rüberkommt. Mit 21 Mitarbeitern ist man ein kleines Haus – aber mit großen Ambitionen. Denn zum einen gehört die Bank im Wesentlichen denen, die darin arbeiten: Das Aktienkapital der Globalance Bank ist zu 71% im Besitz der Gründer und Mitarbeiter (66%) sowie den Mitgliedern des Verwaltungsrates (5%). Die restlichen Anteile (29%) werden von wenigen Privatpersonen und Familiengesellschaften gehalten.

Zum anderen ist man davon überzeugt, dass die Art und Weise der Geldanlage auf Wirtschaft, Gesellschaft und Umwelt Einfluss nimmt. Daher hat man den Globalance- Footprint ins Leben gerufen. Der macht nicht nur deutlich, in welche Aktien, Obligationen oder Immobilien man investiert, sondern auch, welche Innovationen beispielsweise in der Gesundheitsversorgung oder für die Erhaltung natürlicher Lebensgrundlagen sie fördern. Dieser Footprint ist jedoch nicht lediglich ein Reporting-Tool, sondern fließt im Rahmen der Investment -Selektion (Anlagenauswahl) in die Anlageentscheide mit ein. Globalance Bank fokussiert gänzlich auf zukunftsfähige Anlagen.

Seit ihrem Markteintritt im Jahr 2011 befasst sich die Bank auch mit Stiftungsvermögen. Betreut werden gegenwärtig 23 mittelgroße gemeinnützige Stiftungen mit einem Stiftungsvermögen von drei bis 30 Millionen Euro und einem Gesamtvolumen von 300 Millionen Euro. Dafür stehen sieben spezialisierte Berater zur Verfügung.

Zwei mögliche Vorschläge

Der Anlagevorschlag besticht äußerlich durch eine klare Gliederung und dank einem Umfang von nur 46 Seiten durch Überschaubarkeit. Gleich zu Beginn ist zu erfahren, dass sich die Globalance Bank mit zwei Vorschlägen für die Verwaltung des Stiftungsvermögens bewirbt. Sie begründet das nachvollziehbar damit, dass „zum aktuellen Zeitpunkt die subjektive Risikoneigung der Stiftung bzw. des Stiftungsrats nicht vorliegt und diese sich im Vorfeld der Offerten-Einreichung nicht eruieren ließ."

Anlagevorschlag A fokussiert auf die Erfüllung der von der Stiftung vorgegebenen Ertrags- und realen Kapitalerhalts-Ziele. Aufgrund des aktuellen Tiefzinsumfelds sind diese nur mit einem erhöhten Aktienanteil sowie gewissen Abstrichen bei der Diversifikation im Rentenbereich erzielbar, ist zu lesen. Insgesamt resultiere dadurch für die Stiftung ein höheres Risikoprofil. Anlagevorschlag B dürfte dem gängigen Risikoprofil einer gemeinnützigen Stiftung besser entsprechen, da die Aktienquote niedriger ausfällt. Allerdings, merkt die Globalance Bank an, gehe diese erhöhte Sicherheit unverzichtbar mit Abstrichen bei den erwarteten Ertragsausschüttungen einher.

Qualität und Streuung sind gegeben

„Generell erachten wir beide Ansätze als möglich, da wir keine unvertretbaren Kompromisse bei der Qualität – Anlagequalität bei Renten, Substanzwerte bei Aktien – sowie bei der generellen Streuung der Vermögenswerte gemacht haben", informiert der Vorschlag. Ebenso würden beide Vorschläge die Prämisse des realen Kapitalerhalts, der als unverzichtbar erachtet wird, erfüllen. Die Chancen und Risiken beider Varianten liegen damit klar auf dem Tisch. Zudem empfiehlt man, die Risikoprofilierung des Stiftungsrates genauer zu eruieren. Die daraus gewonnenen Erkenntnisse könnten helfen, den auf die Bedürfnisse des Mandanten ideal zugeschnittenen Anlagevorschlag zu entwerfen.

Auf Seite 25 geht es los mit dem eigentlichen Anlagevorschlag. Alle vorhergehenden Informationen zum Unternehmen werden kompakt und anschaulich an den Mann bzw. die Frau gebracht. Nachdem die Erwartungen diskutiert wurden, die die Stiftung an eine Vermögensverwaltung stellt, geht es um die Vorgehensweise, die die Globalance Bank bei der Strukturierung des Portfolios favorisiert.

Dazu gehören die optimale Vermögensaufteilung, durch die 90% der Rendite zu erzielen sind, die breite Diversifizierung sowie Anlagen, deren Rendite- und Risikoeigenschaften weitgehend unabhängig von den Finanzmärkten bzw. traditionellen Anlageklassen wie Aktien und Anleihen sind.

Im Aktienbereich werden Firmen mit attraktiver Bewertung, stabilen Geschäftsmodellen, gesunder Bilanz, geringer Ertragsschwankung etc. favorisiert. Bei den Kosten wird darauf geachtet, dass immer günstige, institutionelle Anteilsklassen eingesetzt werden. Auf klassische Hedge-Fonds und intransparente, strukturierte Produkte wird gänzlich verzichtet.

Und last but not least wird der Globalance Footprint als hauseigener Kompass angewandt, um die Qualität der Anlageselektion zu erhöhen. Der Footprint, so die Bank, berücksichtigt nicht-finanzielle Risiken wie ökologisches oder gesellschaftliches Konfliktpotenzial. Zudem erhöhe ein positiver Footprint die Zukunftsfähigkeit und somit die Chancen einer Anlage.

Die Anlagephilosophie: Doppelte Rendite

Die Globalance Bank pflegt einen modernen, langfristigen und verantwortungsbewussten Umgang mit Kapital, wie sie selbst von sich behauptet. Sie ist überzeugt davon, dass Vermögen nur dann erhalten und langfristig vermehrt werden kann, wenn die fundamentalen Faktoren, die die kommenden 15, 20 und 30 Jahre prägen werden, erkannt und berücksichtig werden.

Beim nachhaltigen Investieren sind das Klimawandel, demographische Veränderungen und Ressourcenverknappung. Zugleich soll Kunden natürlich eine marktgerechte Rendite geboten werden. So bekomme sie praktisch in den Genuss einer doppelten Rendite: eine finanzielle Rendite bei gleichzeitig positivem und messbarem Fußabdruck. Darum ist der Globalance Footprint integraler Bestandteil der Anlagephilosophie.

Die Globalance Bank ist ein fundamentaler Anleger. Sie denkt in unterschiedlichen ökonomischen Szenarien und leitet das wahrscheinlichste Weltbild davon ab. Größter Wert wird auf die durchdachte Aufteilung auf die wichtigen Vermögensklassen gelegt. Konsequente Diversifikation nach Anlageklassen, Geographien, Währungen und Instrumenten ist für sie der Schlüssel, um mit Risiken richtig umzugehen.

Alle von der Globalance Bank betreuten Kundenvermögen werden unter Berücksichtigung von Nachhaltigkeitsaspekten verwaltet. „Dies tun wir nicht zwingend aus einer ethischen Überlegung heraus", ist zu erfahren. „Vielmehr sehen wir darin eine ökonomische Notwendigkeit: Nur wer globale Megatrends und Kriterien der Nachhaltigkeit bei seinen Anlagen einfließen lässt, vermeidet unnötige Risiken und kann an den wachstumskräftigen Themen der Zukunft partizipieren."

Wie sehen die Vorschläge konkret aus?

Im Anlagevorschlag A schlägt die Bank eine Aufteilung in 40% Aktien, 50% Anleihen und 10% Alternative Investments und Realwerte vor. Die erwartete Gesamtperformance nach Kosten liegt hier bei 4,5%, wovon 2,5% als Ertrag ausgeschüttet werden können. Die verbleibenden 1,85% werden bei Realisierung in die Umschichtungsrücklage gebucht und stellen dort als Inflationspuffer den Realwerterhalt des Kapitals sicher.

Freie Rücklagen können in dem Fall keine gebildet werden. Der etwas konservativere Vorschlag B würde 30% in Aktien, 60% in Anleihen und 10% in Alternative Investments und Realwerte investieren. In dem Fall liegt die erwartete Gesamtperformance nach Kosten bei 3,2%, wovon 1,3% als Ertrag ausgeschüttet werden können.

Die geforderten verwendbaren Mittel von 100.000 Euro für den Stiftungszweck können nur zur Hälfte garantiert werden. Die aus Umschichtungen erzielbare Rendite von 1,9% wird – wenn sie realisiert wird – in die Umschichtungsrücklage gebucht und stellt dort als Inflationspuffer den Realwerterhalt des Kapitals sicher. Freie Rücklagen können auch in dem Fall nicht gebildet werden.

Anlagerisiken und Risikomanagement

Im weiteren Verlauf des Vorschlags werden die Anlagerisiken ausführlich und verständlich geschildert. Es ist zu erfahren, dass die Globalance Bank grundsätzlich vier Risiken unterscheidet:
• Marktrisiken, bei deren Beobachtung mit zwei spezialisierten Research Partnern – die deutsche FERI AG und Felix Zulauf – kooperiert wird;
• Investment-Risiken, denen man mit größtmöglicher Diversifikation über verschiedene Anlageklassen, Regionen, Währungen, Fondsmanager und Anlageinstrumente sowie Risikobegrenzungs-Systemen begegnet;
• operationelle Risiken, die mit der dauerhaften Einhaltung der an den Kundendepots hinterlegten Risikoprofilen und Anlagerichtlinien sowie zusätzlichen kundenspezifischen Restriktionen eingegrenzt werden;
• Legal & Compliance Risiken, die dadurch gemindert werden, dass bei der Kontrolle Anlagegrenzen und Kundenvorgaben stets ein Vier-Augen-Prinzip angewendet wird.

Im Anschluss wird über die konkreten Risiken der beiden Vorschläge informiert, wobei deutlich wird, dass Vorschlag A weit größere Renditechancen, aber eben auch Verlustrisiken als Vorschlag B bedeutet. Anhand von Grafiken wird das beispielhaft erläutert. Ergänzt wird dies durch die Simulation verschiedener Stresstests und Szenarien, denen die Portfolien ausgesetzt werden, wie Krisensituationen und Zinssprünge. Die Risiken werden dadurch sehr klar kommuniziert.

Preisangebot

Die Globalance Bank bezeichnet ihre Anlagelösungen als kosteneffizient und erklärt auch, warum. Sie offeriert pauschale Verwaltungsgebühren, in denen sämtliche Kosten enthalten sind. Bei vier Millionen beträgt die Gebühr 0,6% p.a. Zudem verzichtet sie auf den Einsatz von teuren, aktiven Anlagefonds, wenn die Umsetzung über Direktanlagen, wie Aktien Ausland, oder passive und kostengünstige ETFs erfolgsversprechender erscheint. Darüber hinaus investiert sie, wann immer möglich, in die kostengünstigste, d.h. institutionelle Fondsklasse und reduziert so die implizite Kostenbelastung. Und schließlich sorgt der langfristige Anlageansatz dafür, dass keine unnötige Transaktionskosten und Fremdspesen entstehen.

Bewertung

Die Schweizer Bank liefert zwei Vorschläge: Beim ersten Portfolio werden die gewünschten Renditen vollumfänglich gewährleistet, beim zweiten nur zu 50%, dafür ist es schwankungsärmer.
Die Bank erkennt eine fragile Weltkonjunktur und hohe Bewertungen bei Anleihen und Aktien. Um die vorgegebenen Ziele zu erreichen, kalkuliert sie im ersten Vorschlag mit 5% Renditeerwartung p. a.; davon sind 1,8% Inflation, 2,5% Ertrag sowie Kosten für Währungsabsicherung (0,1%) und Vermögensverwaltung (0,6%).

Kompetent – und zugleich überraschend, dass ein Schweizer Haus sich so präsentiert – werden die Renditeerwartungen auf Basis der gewünschten Ausschüttungen ganz in der Stiftungslogik präsentiert. Der ordentliche Ertrag je Vermögensklasse wird ermittelt, die Kosten der Vermögensverwaltung werden abgezogen. So kommt die Bank genau auf 5%. Dafür muss in 40% Aktien, 50% Renten, 5% Private Equity und 5% Infrastruktur investiert werden. Auffallend: Der ordentliche Ertrag aus den Renten soll 4% betragen, der Gesamtertrag aus den Anleihen beträgt 2,5% – also werden 1,5% Kursverluste angenommen.

Im zweiten Vorschlag sinkt die Aktienquote auf 30%. Zu Private Equity und Infrastruktur kommt noch Gold hinzu und „tiefkorrelierende" Anlagen, wozu ein Risikoprämienfonds aus dem Hause FERI zählt.

Die Kosten betragen pauschal 0,6%, Umsatzsteuer fällt nicht an. Ein Muster zur Anlagerichtlinie erhalten wir nicht, dafür jedoch Hinweise zur möglichen Vorgehensweise zur Erstellung derselben.

Fazit:

Der Vorschlag der Schweizer sticht gegenüber vielen Wettbewerbern heraus. Er fokussiert klar auf unsere Ausschüttungsziele und ist zudem breit diversifiziert.