Ballard Power Systems klettern an der Fahnenstange hoch

Der Kurs von Ballard zieht senkrecht nach oben. Wir hatten Ihnen den Weltmarktführer in Sachen Brennstoffzell-Technologie zuletzt Anfang Mai vergangenen Jahres vorgestellt, zu Kursen von 4 USD.

Großauftrag aus Deutschland

Die operative Geschäftsentwicklung geht in die richtige Richtung. Derzeit produzieren die Kanadier vor allem Brennstoffzellen für Schwertransporter, Züge, Busse, Schiffe und Gabelstapler. Auch beim Thema „Infrastruktur" sind die Kanadier gut aufgestellt. Zur Monatsmitte meldete Ballard einen Großauftrag aus Deutschland. Das Unternehmen wird 500 Brennstoffzellen-Stacks in die Bundesrepublik liefern. Diese sind für den Einsatz in Backup-Stromversorgungssystemen von Funkmasten vorgesehen.

Insgesamt sollen bis zu 1.500 Funkmaststandorte mit den Brennstoffzellen von Ballard ausgerüstet werden. Dieses erste bundesweite Programm unterstreicht die wachsende Bedeutung von Wasserstoff-Brennstoffzellen als valide und verlässliche Alternative zu herkömmlichen Dieselgeneratoren für die Stromversorgung kritischer Infrastrukturen. Diese Anwendung hat enormes Potenzial.

Fundamental überbewertet

Aktuell erlebt die Aktie aber einen übertriebenen Hype. Einem Börsenwert von 2,9 Mrd. US-Dollar steht ein Jahresumsatz in 2020 von knapp 150 Mio. US-Dollar gegenüber. Im vergangenen Jahr kam der Brennstoffzellen-Pionier auf einen Umsatz von knapp 97 Mio. Dollar und fuhr einen Nettoverlust in Höhe von rund 38 Mio. US-Dollar. Somit wird der defizitäre Wasserstoff-Spezialist aktuell mit etwa dem 22-fachen des Jahresumsatzes bewertet. Sinken die Kosten für Wasserstofftechnologie deutlich, wird den Kanadiern bald der Sprung in die Gewinnzone gelingen. Dann hat die Aktie fundamental wieder mehr Potenzial.

Wer langfristig an die Technologie glaubt, muss Ballard im Depot haben. Aktuell ist der Kurs aber zu hoch. Wer unserer damaligen Kaufempfehlung zu 4 USD gefolgt ist, gibt jetzt 50% der Position ab. Neue Käufe würden wir um 8 USD anstreben und etwaige Rückgänge stur aussitzen.