Bei Adler kauft der Vorstand

Beim Bekleidungshändler Adler Modemärkte verdichten sich die Anzeichen für einen wirtschaftlichen Turnaround. Im Juli markierte die Aktie bei 3,42 Euro noch ein frisches Allzeittief. Bereits einen Tag später und nach Vorlage der vorläufigen Halbjahreszahlen drehte der Kurs kräftig gen Norden.

Vorstandschef Thomas Freude – nomen est omen – unterfüttert die Hoffnung. Er orderte Ende vergangener Woche knapp 142.000 Adler-Aktien im Volumen von rund 600.000 Euro (Schnittkurs: 4,20 €). Und setzt damit ein klares Zeichen. Zwar lag der Konzernumsatz in den Monaten April bis Juni mit 140,4 Millionen Euro gut 3% unter dem vergleichbaren Vorjahreszeitraum (Q2/17: 145,3 Mio. Euro). Doch der Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) lag im 2. Quartal mit 17,9 Mio. Euro deutlich höher als vor einem Jahr (Q2/17: 16,6 Mio. Euro + 7,8%). Und das bei unverändert negativem Branchentrend.

Adler nimmt Einsparungen vor

Ab dem kommenden Jahr will Adler weitere Kosten im unteren bis mittleren einstelligen Millionenbereich sparen. Dies soll u.a. durch den Wechsel des Logistik-Partners passieren. Für das Gesamtjahr erwartet das Management weiterhin einen Umsatz in etwa auf Vorjahresniveau. Das EBITDA soll von 25,4 Mio. Euro auf eine Spanne zwischen 26 und 29 Mio. Euro steigen. Adler rechnet mit steigenden Umsätzen in der 2. Jahreshälfte.

Trotz des jüngsten Kursanstiegs notiert die Adler-Aktie weiterhin unter Buchwert (KBV ca. 0,94). Es gibt eine Trost-Dividende von 0,05 Euro je Aktie (Dividendenrendite: ca. 1,2%). Auf dem aktuellen Kursniveau sehen wir jedoch mehr Chancen als Risiken. Langfristig orientierte Anleger kaufen erste Stücke und bauen die Position aus, wenn sich die Lage weiter verbessert (gestaffelte Einstiegsstrategie – alle drei oder sechs Monate mal draufschauen und wenn die Bodenbildung Gestalt annimmt, nachkaufen.)