Big Blue mit Strategieschwenk

IBM ist aktuell der Windhund unter den Dogs of the Dow. Die Dividendenrendite liegt bei 5,2%. Die Marktkorrektur an den US-Börsen seit Anfang Oktober hat dem Kurs des IT-Konzerns kräfitig zugesetzt. Aktuell notiert die Aktie rund 20% tiefer als noch vor dreieinhalb Monaten. Seit Anfang 2018 ging es 30% nach unten.

Als Lieferant für Großrechner, Rechenzentren und Netzwerksysteme würde eine Konjunkturabkühlung IBM hart treffen. Großkonzerne und Institutionen fahren ihre Investitionen in Hardware dann meist zügig zurück. Das stagnierende Hardwaregeschäft belastet schon geraume Zeit den Konzernumsatz. 2018 hat IBM den Abwärtstrend aber gestoppt. In den ersten neun Monaten kletterte der Umsatz um 2% auf 57,8 Mrd. US-Dollar.

Mit neuen prosukten aus dem Tief

IBM hat seine Produktpalette deutlich ausgeweitet. Services und neuen Technologien (Cloudgeschäft, mobile Lösungen, Blockchain, IT-Sicherheit, künstliche Intelligenz etc.) bringen Wachstumsschwung. Im Cloud-Geschäft verzeichnete IBM im dritten Quartal ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum von 12%. Bislang macht das Cloud-Business jedoch nur rund ein Viertel des Konzernumsatzes aus. Künftig dürfte dieser Anteil jedoch weiter wachsen.

Im Oktober kündigte IBM mit der Übernahme des Linux-Spezialisten Red Hat an. Das ist einer der größten Tech-Deals in der Geschichte der USA. Red Hat ist der weltweit führende Anbieter von Open Source IT-Lösungen für Unternehmen. Der rund 34 Mrd. Dollar schwere Deal dürfte das Cloudgeschäft von IBM erheblich anschieben. Angesichts eines Jahresumsatzes von runf 3 Mrd. US-Dollar erscheint der Kaufpreis für Red Hat zwar hoch. Jedoch wächst das Business des Linux-Spezialisten schnell und ist hoch profitabel. Strategisch ist der Deal sinnvoll und dürfte sich bald bezahlt machen.

Mit einem für 2020 geschätzten KGV unter 9 ist die IBM-Aktie fundamental günstig bewertet. Der Strategieschwenk hin zu schnell wachsenden Technologien scheint aufzugehen und ist der wichtigste Wachstumstreiber des IT-Riesen. Seine Dividende hat Big Blue in den letzten 23 Jahren in jedem Jahr angehoben. Für langfristig orientierte Anleger ist die Aktie ein Kauf.