Die besten Value-Aktien finden

Der Anstieg der Anleihezinsen führt langsam zu einem Stimmungswechsel an der Börse. Lange Zeit galten Wachstumsaktien aus dem Technologiebereich als die Favoriten bei Anlegern und Investoren. Die historisch niedrigen Zinsen begünstigten das Wachstum von Unternehmen mit hohem Fremdkapitalanteil. Der „Anlagenotstand“, der sich aus der Nullzinspolitik ergab, beschleunigte den Kursanstieg der Tech-Titel. In der Folge kletterten die Bewertungen der sogenannten Growth-Aktien immer weiter in die Höhe. 

Im Zuge der anziehenden Inflation vollzieht sich auch zwischen Growth und Value ein Gezeitenwechsel. Die US-Notenbank Fed hat bereits ihren Richtungswechsel angekündigt und wird die Leitzinsen in diesem Jahr anheben. Anleger reagieren auf den Richtungswechsel und bauen ihr Portfolio um. Raus aus hochbewertete Techs, rein in unterbewertete Substanz-Aktien ist die Devise. 

Value löst Growth ab

Nachdem jahrelang „Growth“ die Nase vorn hatte, dreht der Wind nun langsam in Richtung „Value“. Allerdings wäre es falsch, einfach nur auf ein niedriges KGV oder einen geringen Buchwert zu schauen. Denn dann können Anleger auch Aktien von Unternehmen kaufen, die aus fundamentaler Sicht nicht gesund sind. Wer im Value-Investing Erfolg haben will, muss substanzstarke Werte entdecken, die an der Börse – aus welchen Gründen auch immer – gerade links liegen gelassen werden und daher deutlich unter ihrem inneren Wert gehandelt werden.

Ein Publikumsfonds, der seit Jahren ein gutes Händchen für unterbewertete Value-Aktien beweist, ist der Quantex Global Value Fund. Fondsmanager Peter Frech, der das Portfolio von der ersten Stunde an verantwortet, kombiniert zwei Anlageansätze. Je nach Wirtschaftszyklus kauft er entweder klassische Value-Titel (Zykliker) oder investiert in Qualitätsunternehmen zu einem fairen Preis. 

Buffets Strategie in einem Fonds

Diese Anlagestrategie ist vor allem durch die US-Investorenlegende Warren Buffet bekannt geworden. Grundsätzlich wählt Frech Einzeltitel auf Basis von quantitativen Screenings von Unternehmensdaten weltweit aus. Besonderen Fokus legt er auf die Free-Cashflow-Rendite. Diese gibt an, wie viel ein Unternehmen je Aktie erwirtschaftet. Eine hohe Free-Cashflow-Rendite bedeutet, dass ein Unternehmen genügend Barmittel erwirtschaftet, um Schulden und andere Verpflichtungen, einschließlich Dividendenausschüttungen, problemlos zu erfüllen. 

Die langfristige Outperformance gegenüber dem Gesamtmarkt erreicht der Manager ohne große Einzelwetten. Seine Anlagestrategie beruht weniger darauf, die großen Gewinner von morgen zu finden, als vielmehr darauf, die potentiell größten Verliereraktien zu vermeiden.

Globales Value-Portfolio

So entsteht ein globales Investmentportfolio von 30 bis 40 weitgehend gleich gewichteten Aktien. Aktuell sind 40 Einzeltitel im Depot des Quantex Global Value Fund. Die zehn größten Positionen machen rund 30% des Depotvolumens aus. Wir finden Tabakwerte wie British American Tobacco (ca. 2,92%), Swedish Match (2,72%) oder Philip Morris International (2,75%). Daneben entdecken wir Rohstoff-Aktien wie Vale (2,76%), Petrobas (2,74%) oder South32 (2,68%) und auch Pharma-Titel wie Novartis (2,75%). 

Regional ist das Portfolio breit gestreut. Anlageschwerpunkte setzt Frech bei Aktien aus Großbritannien (19,2%), Brasilien (12,8%), Kanada (9,9%), den USA (7,8%) und Schweden (7,1%). Hinsichtlich der Branchendiversifikation dominieren derzeit vor allem Rohstoff-Aktien (21,6%), Öl & Gas-Werte (22,1%) sowie Haushaltsgüter (19,1%).

Gutes Preis-Leistungs-Verhältnis

Fondsanteile des Qunatex Global Value Fund können zuzüglich eines Ausgabeaufschlags von max. 3,00% börsentäglich direkt über die KVG erworben werden. Auch ein Kauf über die Börse ist möglich. Hier liegt der Spread (Differenz zwischen Kauf und Verkauf) zwischen einem und 1,5%. Die laufenden Kosten (TER) summieren sich auf etwa 1,55%  jährlich. Variable Vergütungen wie Performance-Fees oder ähnliches fallen nicht an. Einmal im Kalenderjahr werden Erträge (Zinsen, Dividenden) die innerhalb des Fondsportfolios anfallen, an die Fondsinhaber ausbezahlt. Im vorigen Jahr waren dies 1,80 Euro oder gemessen am aktuellen Fondspreis rund 0,80%.