GlaxoSmithKline - Neue Produkte, neuer Umsatz

ISIN: GB 000 925 288 2; letzter Kurs: 1.604,500 GBp

Der achtgrößte Pharmahersteller der Welt ist im britischen FTSE 100-Index gelistet. Neben klassischen Pharmaka produziert GlaxoSmithKline (GSK) Biopharmaka, Impfstoffe und rezeptfreie Gesundheitsprodukte. GSK bearbeitet verschiedene Anwendungsbereiche wie Asthma, Diabetes, Verdauungskrankheiten und Psychopharmaka. Unter den Produkten sind einige sogenannte „Blockbuster“. Bei den rezeptfreien Produkten ist GSK führend bei der Mundpflege (Sensodyne, Odol) und vermarktet Nahrungsergänzungsprodukte (cetebe) und OTC-Präparate (Zovirax, Niquitin). Anfang März 2015 haben GSK und NOVARTIS eine interessante Transaktion vollendet. Dabei hat GSK das Impfstoffgeschäft von Novartis übernommen. Das Geschäft mit rezeptfreien Produkten beider Unternehmen wurde in ein Gemeinschaftsunternehmen eingebracht, an dem GSK die Mehrheit von 63,5% hält. Das neue Unternehmen ist Weltmarktführer. Dritter Teil des Geschäfts ist die Abgabe der Krebsmedikamente-Sparte von GSK an Novartis. Im Rahmen des Geschäfts zahlt Novartis 16 Mrd. USD an GSK. Der Umsatz von GlaxoSmithKline ist seit 2010 nicht mehr signifikant gewachsen. 2014 ging er sogar um 13% auf 23 Mrd. GBp zurück. Das Vorsteuerergebnis ist mit 2,9 Mrd. GBp 2014 um 55% gegenüber dem Vorjahr eingebrochen. Aber die Produktpipeline ist in allen Unternehmensbereichen gut gefüllt. Dies verspricht ein wachsendes Geschäft in der Zukunft. Die Aktie von GSK ist recht volatil. Zwischen Frühjahr 2009 (Kurs um 1.000 GBp) und Sommer 2013 (1.749 GBp) ist ein Aufwärtstrend zu erkennen, der unter starken Kursschwankungen verlief. Im Sommer 2014 folgte ein starker Kursrückgang von 1.600 auf 1.400 GBp. Seit Ende 2014 hat sich die Aktie auf 1.600 GBp zurückgearbeitet. Mit einem KGV von 17 ist GSK derzeit nicht hoch bewertet. Die Dividendenrendite ist mit 5,10% durchaus üppig. Langfristig hat die Aktie einiges Potenzial.

Empfehlung: Kaufen bei Kursen um 1.510 GBp

Kursziel: 1.600 GBp, Stopp-Loss: 1.300 GBp

Stiftungsgeeignet: Ja – unter der Berücksichtigung der systemischen Risiken bei Aktien