Glücksspielanbieter aus Italien

Ein spannender Neuling auf dem Mailänder Kurszettel ist Gamenet Group S.p.A. Das 2016 aus der Fusion der Gesellschaften Gamenet S.p.A. und Intralot Italia entstandene Unternehmen ist seit Dezember an der Börse notiert. Seitdem legte der Titel bereits eine eindrucksvolle Rally auf das Parkett. Der Kurs der zu 7,50 Euro ausgegebenen Aktien kletterte bis Anfang Mai um rund 30% auf 9,79 Euro. Der Abverkauf italienischer Aktien drückte den Titel nun wieder auf IPO-Niveau.

Die Gruppe ist einer der führenden Glücksspiel- und Wettanbieter in Italien. Gamenet betreibt knapp 70 Spielhallen sowie rund 750 Wettbüros und bietet neben Geldspielautomaten und Video-Lotterien auch Sportwetten und Onlinegames an.

Wachsende Zahlen in der Branche

Glücksspiele sind in Italien ein florierendes Geschäft. Knapp 95 Mrd. Euro gaben die Italiener 2016 für Lotterien, Videopoker oder an Geldspielautomaten aus – 8% mehr als ein Jahr zuvor. Mehr als die Hälfte der Bevölkerung (also knapp 30 Mio. Italiener) versuchen zumindest einmal im Jahr ihr Glück mit Lotto, Sportwetten oder Internet-Poker.

Im Jahr 2017 stieg der Konzernumsatz um 15% auf knapp 620 Mio. Euro. Dabei blieb ein Nettogewinn von 1,152 Mio. Euro in der Kasse (nach einem steuerlich bedingten Verlust von 3,01 Mio. Euro im Vj.). In den ersten drei Monaten 2018 setzt sich der Trend fort. Die Wetteinsätze in Gesamtitalien lagen mit 1,8 Mrd. Euro (+0,4%) leicht über dem Vorjahresquartal.

Allerdings wurde der Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBIDTA) um gut 30% auf 23,0 Mio. Euro gesteigert. Das Unternehmen hat seine Rentabilität durch gesunkene Kosten und besseren Vertreib verbessert.

Mit einem für 2019 geschätzten KGV von rund 12,5 ist die Aktie der Gamenet Group nicht zu teuer. Die hohe Dividende (für 2017 gab es 0,60 Euro je Aktie, Dividendenrendite 7,6%) sichert den Titel nach unten ab.