Intuitive Surgical Inc. – Ein Investment für die Zukunft
Kleinstroboter lösen mit kaum spürbaren und sichtbaren chirurgischen Eingriffen das Skalpell ab. Ein Unternehmen beherrscht den Markt der dafür notwendigen Roboter: Intuitive Surgical Inc.
ISIN: US 461 20E 602 3; Kurs: 407,53 USD (Stand: 19.6., 12 Uhr)
Das US-Unternehmen Intuitive Surgical ist globaler Technologieführer im Bereich der roboterunterstützten minimalinvasiven Chirurgie. Der Hightech-Konzern aus Sunnyvale, Kalifornien, wurde 1995 gegründet. Nach vier Jahren Entwicklungszeit brachte er im Januar 1999 sein Flaggschiff, das „da Vinci Surgical System“, zur Marktreife. Ein Jahr später wurde der Operationsroboter von der US-Arzneimittelzulassungsbehörde FDA für allgemeine Operationen freigegeben. Die „da Vinci-Systeme“ ermöglichen es Chirurgen, komplexe Operationen mit exakter Steuerung der Instrumente durchzuführen. So verfügt das „da Vinci-Surgical System“ über eine 3D-HD-Kamera und sorgt damit für eine vergrößerte Sicht in den Körper des Patienten. Die Handbewegungen des Chirurgen werden in präzise Bewegungen winziger Instrumente im Körper des Patienten übersetzt und sorgen so dafür, dass Routineeingriffe und komplexe chirurgische Verfahren durch ein paar kleine Einschnitte durchgeführt werden können. Mit seinen „da Vinci-Systemen“ dominiert Intuitive Surgical den Markt der chirurgischen Roboterindustrie. Seine Produkte gehören zu den besten in der Branche und rangieren weit vor denen der Wettbewerber Titan Medical, TransEnterix oder SOFAR Spa. Das noch recht junge Unternehmen ist in den vergangenen zehn Jahren beeindruckend gewachsen. Lag der Umsatz des Konzerns im Geschäftsjahr 2004 noch bei 139 Mio. US-Dollar, setzte er 2013 bereits 2,265 Mrd. US-Dollar um – ein jährliches Wachstum von rund 36%. Darüber hinaus ist das Geschäft von Intuitive Surgical nicht sonderlich kapitalintensiv. Den freien Cashflow nutzte das Unternehmen in den letzten Jahren oft für Aktienrückkäufe. Aktionäre des Hightech-Unternehmens hatten bislang Freude an der Kursentwicklung. Seit 2009 kletterten die Anteilsscheine von Intuitive Surgical von unter 100 US-Dollar um mehr als 330% auf zuletzt über 400 US-Dollar je Aktie. Wer jedoch im Frühjahr 2012 bei Höchstkursen um 600 US-Dollar eingestiegen war, sitzt derzeit auf Buchverlusten von rund 35%. Die Wachstumsraten der Vergangenheit werden künftig schwer zu halten sein. Politische Initiativen wie „Obamacare“ wirken sich negativ auf die Krankenhausbudgets aus – und damit auf neue Technologien wie die robotergestützte Chirurgie. Realistischer erscheint ein künftiges jährliches Geschäftswachstum von 8 bis 12%. Auch nach dem jüngsten Kursrückgang ist die Aktie noch zu teuer. Das gilt aus fundamentaler Sicht und mit Blick auf die eher schlechtere kurzfristige Geschäftsentwicklung. An der Börse wird Intuitive Surgical mit einem KGV von rund 30 mit rund 15 Mrd. US-Dollar bewertet. Die Quasi-Monopolstellung und die Technologieführerschaft im Bereich der Medizintechnik-Roboter machen die Aktie langfristig jedoch interessant. Dies haben auch namhafte institutionelle Investoren erkannt. Der Blick in die Aktionärsstruktur zeigt größere Beteiligungen bekannter Investmentfonds. So kontrolliert die US-Beteiligungsgesellschaft BlackRock Inc. 5% der Aktienanteile, weitere Großinvestoren sind Capital World Investors (8%) und Baillie Gifford & Co. (6%). Robotergestützte Chirurgie ist ein Zukunftsmarkt. Intuitive Surgical ist hierbei Markt- und Technologieführer. Die nächsten Quartalsergebnisse könnten noch einmal schlechter ausfallen und den Aktienkurs kurzfristig belasten. Auf lange Sicht verfügt der Titel unserer Meinung nach jedoch über viel Kurspotenzial. Da der Kurs der Aktie schwankungsanfällig ist, bietet sich ein schrittweiser Einstieg an. Risikobereite Anleger kaufen auf dem aktuellen Kursniveau eine erste Position und stocken diese bei Kursrückgängen in Richtung 350 USD auf.Empfehlung: kaufen (ersten Teil direkt, bei Rücksetzern Richtung 350 USD Position ausbauen)
Kursziel: 600 USD, Stopp-Loss: 313 USD (Schlusskursbasis Nasdaq)