Investieren in Hidden Champions der SkanDACH-Region
Mit Aktien kleinerer Unternehmen können Anleger und Investoren oftmals eine höhere Rendite erzielen als mit schwergewichtigen BlueChips. Zwar sind diese Nebenwerte in der Regel volatiler als die Kurse der „Dickschiffe“.
Oft sind die kleineren Unternehmen Marktführer in ihrer Nische und liefern als Hidden Champions auf lange Sicht hohe Wertzuwächse. Neben der Auswahl der „richtigen“ Titel fürs Depot ist manchmal auch das Timing entscheidend. Denn nicht jede Assetklasse zeigt in jeder Marktphase die gleiche Wertentwicklung.
Neue Chancen bin Hidden Champions
In den vergangenen Jahren haben sich BlueChips besser entwickelt als die kleineren Small- & MidCaps. Allerdings wurde historisch betrachtet zu viel Kapital in einige wenige Werte investiert (z. B. glorious seven). Viele kleinere Titel wurden in den vergangenen Jahren von Analysten und Anlegern dagegen ignoriert. Der Blick in die Statistik bestätigt den Befund. Während der DAX neue Bestmarken erreichte, verbuchten die Nebenwerte-Indizes MDAX (-5,7%) und SDAX (-1,8%) Verluste. Auf europäischer Ebene sah es leicht besser aus. Der MSCI Europe Small Cap Index legte zwar gut 5% zu. Er stieg damit aber deutlich weniger stark als der DAX und legte nur etwa halb so viel zu wie der Euro Stoxx 50 (+11%).
Inzwischen gibt es gute Gründe dafür, Nebenwerte wieder höher zu gewichten. Die Bewertung vieler Nebenwerte ist inzwischen oftmals weit unterhalb ihres langfristigen Mittels. Für Anleger mit Weitblick ergibt sich somit großes Kurspotential.
Nebenwerte aus SkanDACH
Einen interessanten Investmentansatz verfolgen Dr. Maximilian-Benedikt Köhn und René Kerkhoff vom unabhängigen Assetmanager Köhn & Kerkhoff GmbH aus Pullach im Isartal. Sie glauben, dass sich überdurchschnittlich hohe Renditen am besten in den ineffizienten Bereichen des Aktienmarktes erzielen lassen.
Sie richten ihren Fokus auf Small & MidCap-Unternehmen der SkanDACH-Region. Diese Länder (Skandinavien, Deutschland, Österreich, Schweiz) gelten nach dem Europäischen Innovationsanzeiger der Europäischen Kommission als Innovationsführer Europas und haben eine Vielzahl sogenannter Hidden Champions. Diese Nischenanbieter zeichnen sich durch eine hohe Spezifikation und einen hohen Innovationsgrad aus. Ihre marktführende Position wird dabei oft durch umfassende Patente und hohe Forschungs- und Entwicklungskosten gesichert.
Sehr starke Kursentwicklung
Der vergleichsweise junge Fonds (Auflage 18.10.23) hat seit dem Start eine beachtliche Wertentwicklung geschafft. Im vergangenen Jahr haben Anleger mit dem K&K Wachstum & Innovation eine Rendite von 17,03% gemacht. Damit hat das Fondsportfolio das Gros ähnlicher SmallCap-Fonds um knapp 5 Basispunkte übertroffen.
Kerkhoff und Köhn investieren nach klassischer Stock-Picker-Manier. Sie suchen gezielt nach Hidden Champions, mit einem stärkeren regionalen Fokus (SkanDACH) auf innovative Unternehmen. Das handverlesene Fondsportfolio beinhaltet derzeit ca. 98 Einzeltitel. Rund 27% des Fondsvolumens stecken in den Top10-Investments. Darunter findet sich z. B. die Versand-Apotheke Redcare Pharmacy NV (3,2%), der CAD/CAM-Software-Spezialist Mensch und Maschine Software (2,84%), der Kochboxenversender HelloFresh (2,76%), der auf Recht, Steuern und Buchhaltung spezialisierte dänische Informationsdienstleister Karnov Group (2,55%) oder der IT-Dienstleister Bechtle (2,36%).
Angemessenes Preis-Leistungs-Verhältnis
Fondsanteile des K&K Wachstums & Innovation können zuzüglich eines Ausgabeaufschlangs von max. 5,0% börsentäglich direkt über die KVG erworben werden. Hier kann sich ein Kauf über die Börse aus Kostengründen lohnen. Der Spread (Differenz zwischen Kauf und Verkauf) beträgt hier etwa 0,7%. Die laufenden Kosten (TER) summieren sich auf 2,10% p.a. Hinzu kommt eine erfolgsabhängige Vergütung in Höhe von 10% der absoluten Wertentwicklung - das allerdings nur, wenn der Fonds auch neue Bestmarken erreicht (High Water-Mark).
