Kabelspezialist am Boden

Die Aktie des Kabelspezialisten Leoni steht schon geraume Zeit im Visier der Leerverkäufer. Mit einer Shortquote von inzwischen mehr als 14,25% zählt der Titel zu den am stärksten leer verkauften Aktien auf dem deutschen Kurszettel. Nur bei Aixtron sind mit 18,78% noch mehr Aktien short.

Vorige Woche gab das Unternehmen Zahlen zum Geschäftsverlauf im ersten Quartal bekannt. Leoni ist ein weltweit tätiger System- und Entwicklungslieferant von Drähten, Kabeln und Bordnetz-Systemen. Das Angebotsspektrum umfasst Drähte und Litzen, Standard- und Spezialkabel, Lichtwellenleiter sowie komplette Kabelsysteme und Dienstleistungen für unterschiedlichste industrielle Anwendungen. Der Kabelbaumspezialist kam im vergangenen Jahr auf einen Konzernumsatz von 5,10 Mrd. Euro und stellt für dieses Jahr einen Umsatz in Höhe von rund 5,2 Mrd. Euro in Aussicht.

Auf schon beinahe historisch tiefem Niveau

Danach kam der Aktienkurs weiter unter Druck und die Leerverkäufer erhöhten ihre Shortpositionen abermals. Mittlerweile ist der Börsenwert des Automobilzulieferers seit dem Allzeithoch vor gut einem Jahr (66,20 €) um beinahe 80% abgeschmiert.

Aus fundamentaler Sicht ist die Aktie auf dem aktuellen Kursniveau günstig. An der Börse wird das Unternehmen derzeit mit rund 470 Mio. Euro und mit der Hälfte des Buchwerts (KBV: 0,48) bewertet. Das Unternehmen kann darum sogar als Übernahmekandidat gehandelt werden. Vor allem der Trend zu mehr Vernetzung und Elektrifizierung in der Automobilindustrie spielt dem Nürnberger Unternehmen in die Hände.

Noch haben die Leerverkäufer das Sagen. Im Kursverlauf zeichnet sich bislang keine Bodenbildung ab. Aus Bewertungssicht ist der Titel inzwischen aber ein Schnäppchen. Gut möglich, dass dies auch anderen Unternehmen auffällt. Erst Ende vergangenen Jahres gab es verschiedene Meldungen, nachdem die indische Motherson Sumi Group Interesse an Leoni haben könnte. Weitsichtige Investoren nutzen den aktuell starken Abwärtsdruck und kaufen eine erste Position. Das fundamentale Risiko ist angesichts der Bewertung überschaubar. Wendet sich das Blatt, dürfte es schnell nach oben gehen.