Lukratives Beteiligungsgeschäft
Royal Gold profitiert als Streaming-Unternehmen von den stetig steigenden Goldpreisen. Der US-Konzern ist selbst nicht als Minenunternehmen tätig. Statt dessen verdient Royal Gold durch Förderabgaben und Vereinbarungen mit den jeweiligen Produzenten.
Das Unternehmen agiert wie ein Finanzdienstleister für die Goldminen-Konzerne. Royal Gold streckt Bargeld vor, um Minenprojekte zu entwickeln und die Förderung ins Laufen zu bekommen. Im Gegenzug erhält es das Recht, in Zukunft Gold zu vergünstigten Konditionen aus diesen Projekten kaufen zu können. Die Geschäftstätigkeit ist jedoch nicht nur auf das Edelmetall Gold ausgelegt, sondern umfasst auch Liefer- und Einkaufsvereinbarungen über Silber, Kupfer, Blei und Zink.
Viele lukrative Beteiligungen
Viele Minen, an denen Royal Gold „beteiligt“ ist, sind bereits aktiv. Die meisten (ca. 70%) haben jedoch die Explorationsphase noch nicht abgeschlossen. Die jeweiligen Verträge sind unterschiedlich ausgestaltet. So haben einige Vereinbarungen eine lange Laufzeit, während andere je nach Höhe des Goldpreises variieren. Die Lizenzgebühren werden entweder gekauft oder durch Projektfinanzierungsvereinbarungen erworben.
Im zweiten Quartal des laufenden Geschäftsjahres 2019/20 kletterte der Umsatz um satte 26% auf 123,64 Mio. US-Dollar (Vorjahr: 97,59 Mio. USD). Der Quartalsgewinn sprang sogar um 75% auf 41,32 Mio. US-Dollar (Vorjahr: 23,59 Mio. USD) an. Der rasante Anstieg des Edelmetalls über die Marke von 1.700 US-Dollar steckt in diesen Zahlen jedoch noch nicht drin. Bleibt Gold weiter teuer, dürften wir im kommenden Quartal noch einmal deutlich bessere Zahlen sehen.
Teuer, aber noch Luft nach oben
Mit einem für 2021 geschätzten KGV von knapp 37 und einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von mehr als 3 ist die Aktie der Royal Gold Inc. aus fundamentaler Sicht inzwischen schon teuer. Klettert der Goldpreis jedoch weiter, dürfte auch die Rally bei Royal Gold noch nicht zu Ende sein. Schließlich bringt jeder Dollar steigender Goldnotierungen höhere Erträge für den Streamer.
Royal Gold ist nicht den mit dem Minenbetrieb verbundenen operativen Risiken ausgesetzt. Die Aktie zeigt, wenn auch durch teilweise hoch volatile Phasen unterbrochen, einen stetigen Aufwärtstrend auf. Langfristig orientierte Anleger steigen hier ein und bauen Positionen an schwachen Tagen weiter aus.
Stiftungsgeeignet: ja (es sei denn, die Stiftung verzichtet per se auf Minenkonzerne – Umweltbelastung….) Empfehlung: kaufen, Kursziel: 136,50 USD StoppLoss: < 60,00 USD Chance: 30 % Risiko: 43 %
