Mit eigenen Kennzahlen zum Anlageerfolg

Hedging-Strategien, das richtige Timing, die besten Zukunftstrends oder Momentum-Strategien – die Liste der Möglichkeiten, mit denen sich am Markt Überrenditen erwirtschaften lassen, ist lang und breit gefächert. Doch nicht immer hält die Verpackung, was sie verspricht. So manche gut gedachte und auch gut konzipierte Strategie erweist sich in der Praxis als wenig zielführend und muss längere Phasen durchstehen, in denen sie nicht funktioniert. Und oft geht der Versuch, eine Überrendite zu erreichen, mit einem höheren Risiko einher. 

Eine Strategie, die sich bereits seit mehr als sechs Jahren am Markt bewährt und seit Anfang 2017 auch im Mantel eines Publikumsfonds investierbar ist, ist die Velten Strategie Deutschland. Im Jahr 2014 als Wikifolio gestartet, setzt Dr. Robert Velten seine evidenzbasierte Anlagestrategie für deutsche Aktien seit mehr als drei Jahren in einem Publikumsfonds um.

Eigene Kennzahlen entwickelt

Die Anlageergebnisse können sich sehen lassen. Seit seiner Auflage hat der Fonds nicht nur das Gros ähnlicher Anlageprodukte (Anlagekategorie: Aktien Deutschland) auf die Plätze verwiesen. Auch den Benchmark-Index CDAX hat der Fonds deutlich geschlagen. Möglich wird dies nicht durch gehebelte Investments oder ein besonders gutes Markttiming, sondern durch verschiedene, wissenschaftlich fundierte Auswahlmethoden der entsprechenden Aktien (Stock Picking).

Konkret geht es Velten um die Aufstellung plausibler Regeln zur Aktienauswahl, die anschließend über einen langen Zeitraum und mit wissenschaftlichen Methoden überprüft werden. Ein Beispiel: Die Bewertung von Aktien wird oft mit der Kennzahl des Kurs-Gewinn-Verhältnisses (KGV) angegeben. Hier finden sich dann vermeintlich „teurere“ oder entsprechend „günstige“ Unternehmen. Doch befinden sich verschiedene Firmen in unterschiedlichen Situationen, die sich zudem permanent verändern.

Mehr als nur das KGV berücksichtigen

Zentral dafür ist, Kennzahlen zu definieren, die diesen Gesamtblick berücksichtigen. Das geht über den Gewinn hinaus und berücksichtigt auch den Cash-Flow, die Investitionen und andere Faktoren, so Fondsmanager Velten. Am Ende eines solchen Selektionsprozesses stehen dann exklusive Kennzahlen, die die Bewertung von Aktien und deren künftiges Wachstumspotential besser messen können, als „nur“ das klassische KGV.

Einen solchen Ansatz verfolgt der Fondsmanager bei der Messung von Wachstums-, Value- oder Momentums-Aktien. Am Ende werden sieben Unterstrategien zu einer einzigen Anlagestrategie kombiniert, die - wissenschaftlich nachgewiesen - in jeder Marktphase funktionieren soll.

Hoch konzentriertes Portfolio

Nach diesem wissenschaftlichen Ansatz investiert die Velten-Strategie in 30 deutsche Unternehmen. Berücksichtigt werden dabei alle Branchen und Größenklassen. DAX-Titel kommen genauso ins Portfolio, wie sehr viel kleinere Unternehmen. Dabei werden immer nur solche Aktien herausgefiltert, die sich durch bestimmte Eigenschaften vom Durchschnitt abheben – weil sie z. B. ein hohes Wachstum aufweisen, besonders stabil oder günstig sind oder aktuell positiv auf das Marktumfeld reagieren.

Entsprechende Faktoren werden vier mal jährlich durch 24 selbst entwickelte Kennzahlen gemessen. Durch den Fokus auf maximal 30 Einzelwerte ist das Portfolio des Velten Strategie Deutschland hoch konzentriert. Derzeit steckt mehr als die Hälfte (56,10%) des Fondsvermögens in den zehn größten Einzelpositionen. Darunter findet sich der IT-Konzern IVU Traffic Technologies (7,72%), der IT-Dienstleister adesso (7,44%), die Baumarktkette Hornbach (6,57%) oder der Energiekonzern 2G Energy (Blockheizkraftwerke – 4,48% Depotanteil).

Kosten im Rahmen des Marktes

Fondsanteile können zuzüglich eines Ausgabeaufschlags in Höhe von max. 4% börsentäglich direkt über die KVG erworben werden. Ein Kauf an den Börsen in Hannover und Hamburg, sowie bei Tradegate ist ebenfalls möglich. Hier beträgt der Spread (Differenz zwischen Kauf und Verkauf) nur rund 1,5%. Die laufenden Kosten (TER) betragen rund 2,05% jährlich. Bei einer Wertentwicklung über dem Referenzwert (CDAX) können bis zu 20% der in der Abrechnungsperiode erwirtschafteten Rendite als erfolgsabhängige Vergütung einbehalten werden.