Qualität vor Quantität

Eines der größten und profitabelsten Unternehmen der US-Frackingindustrie ist EOG Resources Inc. Das Unternehmen ist ein Spin-off des US-amerikanischen Energiekonzern Enron. EOG konzentriert sich auf die Gewinnung von Schieferöl (Fracking).

Das Unternehmen beutet nur Bohrlöcher aus, die bei einem Ölpreis von 40 US-Dollar eine Nachsteuerrendite von 30% erwirtschaften. Derzeit bewirtschaftet EOG Resources rund 8.000 solcher Premiumstandorte. Das sind 2.000 Bohrlöcher mehr als noch vor einem Jahr. Während sich die meisten Player in der Fracking-Industrie auf ein oder zwei große Standorte (Schieferöl-Becken) konzentrieren, erstreckt sich das Ölportfolio von EOG Resources gleich über sechs verschiedene Schieferbecken. Diese Vielfalt ist ein enormer Wettbewerbsvorteil gegenüber der Konkurrenz. So minimiert die geografische Vielfalt das Risiko, dass Wettereinflüsse die Produktion vorübergehend stören. Selbst bei einem Ölpreis von rund 30 USD je Barrel Öl erwirtschaftet das Unternehmen noch mindestens zweistellige Renditen.

Steigende Ölpreise lassen Kassen klingeln

Der aktuelle Ölpreis verschafft EOG eine Nachsteuerrendite bei Premium-Bohrungen von über 100%. Damit dürfte EOG die Gewinne künftig signifikant steigern. Darüber hinaus hat es das Unternehmen 2017 geschafft, seine Kosten pro Barrel Öl von mehr als 13,50 USD auf gut 10,50 USD je Fass zu senken. Das wird die Marge des Schieferölproduzenten kräftig heben.

Der Kurs der EOG-Aktie ist seit 2016 bereits kräftig gestiegen. Aktuell notiert das Papier nur noch knapp unterhalb historischer Höchstkurse. Der Titel ist kein Schnäppchen mehr. Aber angesichts des Wachstumstempos und der strukturellen Margenverbesserung hat die Aktie noch viel Luft nach oben. Erste Stücke ordern.