Sanofi – Neuer Chef, klare Linie

ISIN: FR 000 012 057 8; Kurs: 96,02 Euro

Sanofi entstand durch eine Vielzahl von Fusionen – die letzte große 2004 mit Aventis. Im letzten Jahr entfielen 82% des Umsatzes auf den Pharmabereich, 12% auf Impfstoffe und 6% auf Tiergesundheit. Der Pharmabereich wiederum beinhaltet eine Sparte für nichtverschreibungspflichtige Medikamente (OTC-Präparate), die knapp 10% des Gesamtumsatzes von Sanofi ausmachten. Die Generika-Sparte erreichte 5% des Gesamtumsatzes des Konzerns. Sanofi hat kürzlich den Vorstandsvorsitzenden ausgetauscht. Dem langjährigen CEO Chris Viehbacher wurde vorgeworfen, sich zu wenig mit dem Aufsichtsrat abzusprechen. Im Februar 2015 wurde Olivier Brandicout, der bisherige Vorstandschef von Bayer HealthCare zum neuen CEO berufen. Sanofi hat eine gut gefüllte Produktpipeline mit zahlreichen Pharmaka in Entwicklungsstufe 2 und 3. In dieser wird die Wirksamkeit nachgewiesen. Sind diese Versuche erfolgreich, wird die Zulassung beantragt. Nachdem es 2013 bei Sanofi zu Umsatz- und Gewinnrückgängen gekommen war, hat sich das Unternehmen 2014 wieder gesteigert. Der Umsatz betrug 2014 gut 33,77 Mrd. Euro, ein Zuwachs von 2,49% gegenüber dem Vorjahr. Der Vorsteuergewinn lag bei 5,7 Mrd. Euro. Hier lag der Zuwachs sogar bei 24%. Verschiedene Aspekte sprechen für die Sanofi-Aktie. Zum einen bieten die Impfstoffsparte wie die Generika-, OTC- und tiermedizinischen Präparate einen gewissen Schutz vor den Risiken der Pharmaentwicklung. Bei den verschreibungspflichtigen Präparaten hat Sanofi zahlreiche Produkte in der Pipeline, die ein starkes Wachstum für die kommenden Jahre versprechen. Der Kursverlauf der Aktie ist recht volatil. Anfang 2006 notierte sie auf bei 77 Euro, im März 2009 erreichte sie bei 39 Euro ihren Tiefpunkt. Wir haben die Aktie zuletzt im Februar 2013, bei einem Stand von unter 75 Euro empfohlen. Inzwischen ist das Papier um über 20% auf aktuell 92 Euro geklettert. Diese Entwicklung wird auch noch mit einer Dividendenrendite von 3,77% versüßt (per Ende 2014). Auch hier sollten mögliche Rücksetzer für einen Kauf genutzt werden.

Empfehlung: Kaufen zwischen 85 und 90 Euro

Kursziel: 100 Euro, Stopp-Loss: 80 Euro

Stiftungsgeeignet: Ja – unter der Berücksichtigung der systemischen Risiken bei Aktien