Scandinavian Tobacco Group verunsichert Anleger mit Gewinnwarnung
Die Scandinavian Tobacco Group ist der größte Hersteller von Zigarren und Pfeifentabak der Welt. Das Unternehmen wurde im Jahr 1961 als Skandinavisk Tobakskompagni gegründet. Heute ist die Firma eine weit über die Grenzen Dänemarks hinaus bekannten Marke. Inzwischen beschäftigt die Gruppe mehr als 10.000 Mitarbeiter weltweit.
Das Produktportfolio umfasst mehr als 200 Marken. Darunter finden sich die Zigarrenmarken Cafe Creme, La Paz, Macanundo, CAO, Partags (USA) und Cohiba (USA). Aber auch Pfeifentabakmarken wie Captain Black, Erinmore, Brokum Riff und W.O. Larsen sowie Feinschnittmarken wie Bugler, Break, Escort, Bali Shag und Tiedemanns. In den USA ist Scandinavian Tobacco Marktführer bei handgefertigten Zigarren.
Gewinnwarnung drückt den Kurs
Eine Umsatz- und Gewinnwarnung hat den Kurs des Tabak-Konzerns seit Mitte August kräftig gedrückt. Der Nettoumsatz sank im ersten Halbjahr um 1,7% auf 4,215 Mrd. DKK. Das EBITDA vor Sondereinflüssen ging um 9% auf 1,076 Mrd. DKK zurück. Schwierigkeiten in der Lieferkette führten zu geringeren Produktionsmengen und höheren Kosten. So konnte der Produktionsrückgang nicht wie geplant abgebaut werden und lag Ende Juli bei fast 150 Mio. DKK.
Vor diesem Hintergrund passte die Gruppe ihre Jahresprognose an. Sie erwartet nun ein organisches Wachstum im Bereich von -4,0 bis 0,0% (zuvor: 0 – 6%). Der freie Cashflow wird jedoch unverändert bei 1,1 bis 1,4 Mrd. DKK gesehen. Auch rechnet CEO Niels Frederiksen weiterhin mit einem Anstieg des bereinigten Ergebnisses je Aktie um mehr als fünf Prozent. Die Herausforderungen in der Lieferkette schätzt Fredriksen als vorübergehen und nicht als strukturell ein.
Neue Marken werden gekauft
Um die Marktführerschaft weiter auszubauen investiert die Gruppe in Marken mit hohem Wachstumspotential. So hat der Tabak-Konzerns Anfang Juni die Übernahme von Room101 Cigars abgeschlossen. Das ist ein Hersteller von erlesenen Premium-Zigarren, der die Marktpräsenz von Scandinavian Tobacco bei handgefertigten Zigarren stärkt.
Nach dem jüngsten Rutsch ist die Aktie der Scandinavian Tobacco Group mit einem KGV von 6,4 und einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von 1,43 fundamental günstig. Die Fähigkeit des Unternehmens, langfristig stabile und wachsende Cashflows zu generieren, macht den Titel zu einem soliden Dividendenzahler. Auf dem aktuellen Kursniveau beträgt die Ausschüttungsrendite rund 7,5%.
