Vapiano backt gerade kleine Brötchen – aber nicht lange

Seit Anfang September ist der Aktienkurs der Restaurantkette Vapiano SE heftig eingebrochen. Eine Prognoseanpassung (Gewinnwarnung) war die Ursache. Über Nacht ging es von 18 Euro auf 14,90 Euro (-17%) runter. Im Tief notierte die Aktie vor wenigen Tagen bei 6,30 Euro. Seitens des Unternehmens war von schlechten Geschäften in Schweden die Rede. Die Umsatzprognose wurde von 390 bis 420 Mio. Euro auf 385 bis 400 Mio. Euro revidiert. Auch wenn die Gewinnwarnung deutlich macht, dass Vapiano das angestrebte Wachstumstempo nicht aufrecht halten kann. Einen Absturz des Aktienkurses um 65% rechtfertigt das nicht.

Leerverkäufer dürften ihre Chance gewittert und die Aktie kräftig geshortet haben. Inzwischen notiert die Aktie mit 8,14 Euro knapp 30% über dem bisherigen Allzeittief. Die Hauptaktionäre Mayfair, VAP Leipzig und Exchange Bio, die zusammen mehr als 70% der Aktien besitzen, haben im Rahmen einer Kapitalerhöhung neue Aktien im Gegenwert von 20 Mio. Euro gezeichnet.

Die neuen Aktien wurden zu 10 Euro, also deutlich oberhalb des aktuellen Kurses platziert. Normalerweise werden Kapitalerhöhungen unterhalb des aktuellen Kurses durchgeführt, um Kaufanreize zu bieten. Die Großaktionäre machen also deutlich, dass sie die Aktie auf dem jetzigen Kursniveau für deutlich zu günstig halten. Die Leerverkäufer dürften durch den nun nicht mehr fallenden Aktienkurs mehr und mehr unter Zugzwang kommen und ihre Positionen auflösen. Dies dürfte den Aktienkurs weiter nach oben treiben.