Verpackungshersteller drängt an die Börse

Unternehmen: Seit dem 27.09. ist der Schweizer Verpackungsspezialist SIC Combibloc wieder an der Börse notiert. SIG ist der zweitgrößte Hersteller von Kartonverpackungen für Getränke und flüssige Lebensmittel weltweit (hinter Tetra Pak).

Geschäftsmodell: SIG bietet Systeme und Lösungen für aseptische Verpackungen an, die auf keimfreien und sterilen Kartonlösungen basieren. Abfüllmaschinen, Verpackungshülsen, Ausläufe und Verschlüsse ergänzen das Angebot. Im letzten Jahr wurden mehr als 30 Mrd. Verpackungen produziert. Die Füllmaschinen sind zum Abfüllen verschiedener Produkte geeignet, wie kohlensäurefreie Getränke, flüssige Milchprodukte oder auch Saucen.

Bewertung: Seit 2007 lag das Umsatzwachstum bei 4% p.a., das bereinigte EBITDA wuchs um 7% p.a. Die ohnehin hohe EBITDA-Marge von 20% (2017) hat SIG Combibloc zuletzt auf 27% gesteigert. Für das laufende Jahr zeichnet sich eine weitere Margensteigerung auf mehr als 28% ab. Aktuell kommt SIG bei einem Jahresumsatz von 1,7 Mrd. Euro (2017) und einem Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen von rund 434 Mio. Euro auf einen Börsenwert von rund 3,14 Mrd. Euro.

Chancen & Risiken: Sig ist als weltweite Nummer Zwei erstklassig im Verpackungsmarkt positioniert. Auch künftig dürften hier Zuwachsraten über dem Marktschnitt möglich sein. Mit dem Geld aus dem Börsengang will das Unternehmen seine Schuldenlast verringern und ordentlich Dividende zahlen.