Weit entfernt vom Allzeithoch

Auf Platz vier der am meisten leer verkauften deutschen Aktien befindet sich die Osram. Der frühere Siemens Spin-off kam vor knapp sechs Jahren als eigenständiges Unternehmen an die Börse. Ausgehend vom ersten Börsenkurs bei 24 Euro hatte sich der Kurs des Lichttechnik-Spezialisten in der Spitze mehr als verdreifacht (Höchstkurs: 79,58 Euro). Doch seit Januar vergangenen Jahres geht es mit den Notierungen stetig bergab. Inzwischen notiert die Aktie nur noch knapp (ca. 14%) über ihrem ersten Börsenkurs.

Fundamental macht sich bei Osram die dünne Nachfrage aus der Automobilindustrie bemerkbar. Der Lichttechnik-Profi bietet Beleuchtungsprodukte und -lösungen entlang der gesamten Lichtwertschöpfungskette an. Dazu zählen Lichtquellen, Vorschaltgeräte, Beleuchtungskomponenten sowie vollständige Leuchten, Lichtmanagementsysteme und Beleuchtungslösungen. Die Systeme werden in einer Vielzahl von Bereichen eingesetzt. Aber die Autosparte macht mehr als die Hälfte des gesamten Konzernumsatzes aus.

Übernahme könnte Short Squeeze einleiten

Mehrere Gewinnwarnungen haben den Aktienkurs unter Druck gebracht. Inzwischen sind knapp 8% des gesamten Aktienkapitals durch verschiedene Hedgefonds leer verkauft. Ein möglicher Short Squeeze könnte bei Osram relativ schnell ablaufen. Denn bereits Ende Februar bestätigte das Unternehmen „tiefer gehende Gespräche" mit den Finanzinvestoren Bain Capital und Carlyle Group, die einen gemeinsamen Kauf von bis zu 100% der Osram-Aktien in Erwägung ziehen. Doch angesichts des weiter fallenden Kurses haben die Investoren mit einer möglichen Übernahme natürlich keine Eile. Die finale Entscheidung einer möglichen Übernahme steht bislang noch aus.

Noch ist die operative Trendwende nicht gelungen und der Abwärtstrend der Aktie nicht gestoppt. Die Technologie und Produkte des Konzerns sind langfristig grundsätzlich interessant. Neu aufflammende Übernahmespekulationen oder konkrete Aussagen von Bain und Carlyle könnten schnell für einen dynamischen Aufwärtsschub sorgen. Langfristig orientierte Anleger positionieren sich.