Absolute Return Fonds: Bellevue Funds (LUX) – BB Global Macro B EUR
ISIN: LU 049 476 183 5 | letzter Rücknahmepreis: 159,39 Euro | Stiftungsgeeignet
Positive Renditen unabhängig von der Marktrichtung zu erwirtschaften – das ist das Ziel vieler Anleger. Allerdings ist es schwer erreichbar. Während vor einigen Jahren hohe Zinskupons für regelmäßige Ertragszuflüsse bei den Anlegern sorgten, ist auf dem Anleihemarkt fast überhaupt nichts mehr zu verdienen. Und die Risiken sind hoch. Bei Anleihen hoher und höchster Bonität bewegt sich die Rendite seit geraumer Zeit nahe der Null-Linie. Wer noch nach Rendite sucht, muss im Portfolio das Risiko erhöhen. Dazu kann man dann auf Anleihen schlechterer Bonität zurückgreifen oder sich dem Auf und Ab an den Aktienmärkten aussetzen. Konservative Anleger wollen höhere Risiken aber eigentlich vermeiden. Der BB Global Macro Fonds der Schweizer Investment-Boutique Bellevue Asset Management bietet einen Ausweg aus diesem Zielkonflikt. Dieser Absolute Return Fonds zeigt auch, dass positive Renditen unabhängig von der Marktentwicklung möglich sind, ohne zwangsläufig deutlich höhere Risiken eingehen zu müssen. Denn der vermögensverwaltende und konservative Investmentansatz setzt auf die Vermeidung und Minimierung von Anlagerisiken. Trotzdem haben sich die Fondsmanager des BB Global Macro eine Zielrendite von 5 bis 7% jährlich bei einer annualisierten Volatilität von weniger als 7% auf die Fahnen geschrieben. Dieses Anlageziel soll durch die Kombination verschiedener Global-Macro-Strategien erreicht werden. Hierbei versuchen die Assetmanager, makroökonomische Marktentwicklungen frühzeitig zu erkennen und gewinnbringend auszunutzen. Der Fonds investiert weltweit aktiv in verschiedene Anlageklassen. Dabei hat er die Möglichkeit, Long- wie auch Short-Engagements in Anleihen, Aktien, Rohstoffen oder Währungen einzugehen. Im aktuellen Marktumfeld setzen die Schweizer Vermögensverwalter ihre Anlageschwerpunkte bei Festverzinslichen Papieren und Dividendentiteln. Rohstoff- oder Währungsinvestments spielen derzeit nur eine untergeordnete Rolle. Da sich der Fonds an keiner Benchmark orientiert, kann das Investmentportfolio entsprechend flexibel gestaltet werden. Anleiheinvestments stehen aktuell für den Löwenanteil im Portfolio (ca. 80%) und geben dem Fonds die nötige Stabilität. Wenn es die Marktsituation erfordert, können die Investmentmanager des BB Global Macro auch Leerverkäufe in einzelnen Assets tätigen, um Gewinne bei Kursrückgängen zu erzielen. Vor allem bei kurz laufenden Anleihen sehen die Schweizer derzeit Rückschlagspotenzial und halten eine entsprechende Shortquote. Zudem kann der Fonds einen klar begrenzten Hebel in Höhe von 20 bis 50% des Fondsvolumens nutzen. Risikokontrolle und -management sind zentraler Bestandteil des Investmentprozesses. Die Fondsmanager von Bellevue Asset Management nutzen eine eigens entwickelte Risikomanagementsoftware zur Steuerung der Fondsvolatilität. Diese Plattform kombiniert verschiedene quantitative Modelle. Während die Fondsmanager aktiv nach Anlageideen suchen, die einem spezifischen Risikomodell entsprechen, simuliert die Software die möglichen Auswirkungen dieser Investmentideen auf das bestehende Portfolio und vor allem auf dessen Gesamtrisiko. So gelingt es, das Portfoliorisiko über lange Zeit konstant innerhalb eines klar definierten Korridors zu halten. Das Ergebnis kann sich sehen lassen. Seit Auflage des Fonds vor gut 6 Jahren kletterte der Anteilspreis insgesamt um mehr als 30% oder rund 4% pro Jahr. Die Volatilität lag während der letzten drei Jahre mit 5,2% p.a. sehr deutlich unter der angepeilten Zielvolatilität von 7%. Das Ziel, in jedem Jahr positive Erträge zu erwirtschaften, hat der BB Global Macro bislang ebenfalls erreicht. Die Systematik der Schweizer scheint also sehr gut zu funktionieren. Fondsanteile können (zzgl. Ausgabeaufschlags von max. 5,00%) direkt über die KAG geordert werden. Ein Börsenhandel ist nicht vorgesehen.Fazit: Der BB Global Macro B EUR eignet sich für konservative Anleger, die Wert auf eine schwankungsarme Anlage legen. Die Risikokontrolle und -vermeidung limitiert zwar die Renditechancen ein wenig. Die gelieferten Ergebnisse können sich jedoch sehen und Anleger ruhig schlafen lassen.
Produktcharakteristika | Stärken-Schwächen-Profil |
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Auflagedatum: 31.03.2010 | + systematischer Investmentansatz – basierend auf proprietären Anlagemodellen, über fast 20 Jahre optimiert |
Fondsvolumen: 281,09 Mio. Euro | + täglich liquide (für Global-Macro-Fonds eher eine Seltenheit) |
Ausgabeaufschlag: max. 5,00% | + starker Fokus auf Risikokontrolle und -vermeidung |
Ausschüttungsart: thesaurierend | - vergleichsweise teuer (TER) |
Anlagestrategie: Absolute Return Fonds, nutzt Global-Macro-Strategien | - Performance-Vergütung schmälert Rendite für Anleger zusätzlich |
Gesamtkostenquote (TER): 2,10% | - kein Börsenhandel |
Bewertungsfazit: Die Anlagestrategien des BB Global Macro wurden mehr als 20 Jahre lang optimiert. Der Fonds schafft es bislang, bei einer vergleichsweise geringen Volatilität in jedem Jahr eine positive Rendite für den Anleger zu erwirtschaften. Auch wenn hier die Bäume nicht in den Himmel wachsen, erhalten Investoren mit dem BB Global Macro ein konservatives Anlageprodukt mit einer soliden Renditechance.