DWS Concept Kaldemorgen
ISIN: LU 059 994 689 3 | letzter Rücknahmepreis: 129,59 Euro | Stiftungsgeeignet
Multi-Asset-Strategien, auch Mischfonds genannt, sollen durch die Kombination verschiedener Assetklassen Risiken reduzieren und die Rendite optimieren. Die unterschiedliche Entwicklung von Aktien, Renten, Rohstoffen oder Kasse in einem Portfolio soll das gewährleisten. Das Konzept ist insbesondere in der aktuell turbulenten Marktphase gefragt. Ein Fonds, der sich mit seinen aktuellen Ergebnissen positiv aus der Masse der Multi-Asset-Strategien abhebt, ist der DWS Concept Kaldemorgen Fonds. Der Fonds wurde im Mai 2011 als benchmarkfreies Multi-Asset-Produkt aufgelegt. Er orientiert sich nicht an der Entwicklung diverser Indizes wie dem DAX oder dem MSCI World Index. Ziel des Fonds ist es, absolut eine positive Rendite zu erwirtschaften. Der namensgebende Fondsmanager Klaus Kaldemorgen ist ein DWS-Urgestein. Er führte bereits jahrzehntelang erfolgreich die DWS-Flagschifffonds Akkumula und Vermögensbildungsfonds I. Die Verantwortung für diese beiden Fonds gab Kaldemorgen im Februar 2013 ab, um sich mit seinem Team auf Multi-Asset-Mandate zu konzentrieren. Der Investmentmanager kann auf einen guten langfristigen Track Record mit globalen Aktienfonds verweisen. Seine Top-Down-Orientierung hatte ihn beim Vermögensbildungsfonds I unter Renditegesichtspunkten zuletzt jedoch ausgebremst. Beim risikokontrollierten Multi-Asset-Ansatz des DWS Concept Kaldemorgen kommt ihm diese Strategie jedoch zugute, zumal er im vorliegenden Fonds ein deutlich erweitertes Anlagespektrum hat. Kaldemorgen kombiniert Aktien mit Anleihen, Kasse und Gold. Er genießt hinsichtlich der Portfoliozusammenstellung sehr große Freiheiten und kann sowohl Long- als auch Short-Positionen auf Aktien, Indizes oder Währungen eingehen. Ziel des Fonds ist das Erreichen eines asymmetrischen Rendite/Risikoprofils, bei dem der maximale Verlust und die Volatilität auf Jahressicht nicht über den einstelligen Bereich hinausgehen sollen. Im besten Fall soll der Fonds an Aufwärtsbewegungen der Märkte zu etwa zwei Dritteln teilhaben, Abwärtsbewegungen sollen hingegen nur zu einem Drittel nachvollzogen werden. Das ambitionierte Renditeziel (gemessen am MSCI Index) konnte der DWS Concept Kaldemorgen zwar noch nicht erreichen. Dafür punktet der Fonds auf der Risikoseite und kann auch im Vergleich mit ähnlichen Fondskonstruktionen durch bessere risikoadjustierte Erträge überzeugen. Der DWS Concept Kaldemorgen hatte in den letzten sechs Monaten einen maximalen Verlust von lediglich 2,41% zu verzeichnen. Die 3-Jahres-Volatilität liegt mit 5,37% ebenfalls im angestrebt niedrigen Prozentbereich. Zu der guten relativen Performance des Fonds trugen die moderate Aktienquote (im Jahresverlauf zwischen 25 und 35%) und die hohe Kassenquote (mehr als 30%) bei. Auch Fremdwährungen sind umfassend im Fonds enthalten. In die Augustkorrektur ging der Fonds mit einem Aktienanteil von rund 25% und knapp 20% in ausgewählten festverzinslichen Wertpapieren. Aktuell hat Kaldemorgen den Aktienanteil auf knapp 33% erhöht, hält mit einem Cashanteil von rund 50% sein Pulver aber weiterhin trocken. Regional investiert der Fondsmanager im Aktienbereich derzeit eher in Deutschland (8,5%) und Europa (14,2%). Im Rentenbereich bevorzugt Kaldemorgen US-Papiere (Anteil ca. 11,2%). Rund zwei Drittel des Fondsvermögens notieren in Euro (61,3%), etwa 26% sind im US-Dollar-Raum nominiert. Der Rest verteilt sich auf sonstige Währungen. Währungsrisiken werden nicht abgesichert. Vielmehr versucht der DWS Concept Kaldemorgen bei der Anlage in verschiedenen Devisen zusätzliche Gewinne zu erwirtschaften. Seit der Auflage des Fonds im Mai 2011 kommt der DWS Concept Kaldemorgen auf eine jährliche Rendite von 6,03% p. a..Fazit: Der DWS Concept Kaldemorgen eignet sich für konservative, aber dennoch wachstumsorientierte Anleger. Wer Erträge oberhalb des Kapitalmarktzinsniveaus erzielen und überwiegend auf Aktien- und Währungsgewinne setzen möchte, kann in den Fonds investieren. Der Fonds ist risikoarm und erwirtschaftet attraktive Renditen.
Produktcharakteristika | Stärken-Schwächen-Profil |
---|---|
Auflagedatum: 02.05.2011 | + risikoarme Strategie begrenzt in turbulenten Börsenphasen die Verluste |
Fondsvolumen: 3,68 Mrd. Euro | + bei Anlage des Fondsvermögens sehr flexibel - Fondsmanager hat freie Hand bei der Strategie |
Ausgabeaufschlag: max. 5,00 % | + Long/Short Positionierung möglich |
Ausschüttungsart: Thesaurierend | + Aktienleihe ermöglicht zusätzliche Erträge |
Anlagestrategie: risikoadjustierte Multi-Asset-Strategie (Mischfonds) | - relativ hohe Kostenbelastung, hohe Performancevergütung lastet auf Langfristrendite |
Gesamtkostenquote (TER): 1,62% p.a. | - in steigenden Märkten zeigt der Fonds eine bislang unterdurchschnittliche Performance |
Bewertungsfazit: Kaldemorgen strukturiert das Portfolio risikoarm. In den jüngsten Kursturbulenzen hat sich der DWS Concept Kaldemorgen besser geschlagen als vergleichbare Fonds. Dies ist besonders für konservative Anleger interessant. Trotz dieses schwankungsarmen Anlageansatzes überzeugt der Fonds mit einer attraktiven Renditeentwicklung seit Auflage. Ein Manko sind die hohen Kosten sowie der Fakt, dass der Erfolg des Fonds stark mit der Person Kaldemorgen verbunden ist.