Global Allocation UI

ISIN: DE 000 A1J CWX 9 | letzter Rücknahmepreis: 129,57 Euro    

Gemischte Fonds sollen die Risiken eines Investments minimieren und die Renditechance steigern. Um dies zu erreichen, verteilen sie das Vermögen auf verschiedene Assetklassen und Märkte. Die Grundüberlegung dahinter: Verschiedene Märkte und Assetklassen korrelieren unterschiedlich stark miteinander. Dadurch gleichen sich Kursschwankungen gegenseitig aus. Im besten Fall erhält die stabilere Assetklasse ein höheres Gewicht im Gesamtportfolio und sorgt für steigende Erträge in jeder Marktphase. Die Kunst ist dabei, immer den richtigen Mix zu finden. Dynamische Asset-Allokation heißt das Zauberwort. Der Mischfonds Global Allocation UI hat sich zum Ziel gesetzt, auf lange Sicht immer das optimale Verhältnis zwischen chancenorientiertem Aktienexposure und sicherheitsbetonter Rentenanlage zu finden. Um die Erträge langfristig zu sichern, nutzt der Fonds ein dynamisches CPPI-Modell (Constant Proportion Portfolio Insurance). Dieses soll sicherstellen, dass Anleger nach Ablauf von sechs Jahren einen Fondswert mindestens in Höhe ihrer Einstiegssumme besitzen. Natürlich wird generell ein Vermögenswachstum angestrebt. Diese Absicherung ist jedoch vor allem für konservative und sicherheitsbetonte Anleger interessant. Grundlage der Fondsstrategie ist eine dynamische Asset Allokation. Der Fonds folgt der wissenschaftlichen Erkenntnis, dass 90% der langfristigen Erträge aus der richtigen Asset Allokation stammen und nur 10% durch die geschickte Auswahl von Einzeltiteln. Das Anlageteam um Fondsberater und -manager Stefan Duchateau investiert hauptsächlich in langfristige festverzinsliche Wertpapiere (Staats- und Unternehmensanleihen hoher Bonität (mindestens BBB), in Aktien und Immobilienaktien sowie Geldmarktinstrumente. Die Auswahl und die Gewichtung der einzelnen Assetklassen beruhen auf makroökonomischen Analysen, also der Untersuchung gesamtwirtschaftlicher Zusammenhänge. Fondsmanager Duchateau wertet täglich rund 75 gesamtwirtschaftliche Kriterien aus, um die erwartete Entwicklung von vier Indikatoren abzuschätzen. Zunächst geht es um die Entwicklung der Zinsen. Zweiter Indikator sind die Spreads, also die Zinsunterschiede zwischen Kurz- und Langläufern, zwischen Unternehmens- und Staatsanleihen oder zwischen den Anleihen verschiedener Staaten. Hinzu kommen Kriterien zur Einschätzung der Unternehmensergebnisse und zu Risikofaktoren (z. B. Prämien oder erwartete Volatilität). Eine Neugewichtung orientiert sich an einer Veränderung dieser Parameter. Durch die Anpassung der Investitionsschwerpunkte sollen Kursrückgänge des Fondsvermögens reduziert werden. Zwischenzeitlich erzielte Kapitalzuwächse sollen innerhalb eines Anlagehorizonts von sechs bis acht Jahren gesichert werden. Aktuell gliedert sich das Fondsportfolio beinahe 50:50 in Aktien und Renten. Bei den Aktieninvestments setzt Duchateau derzeit auf die USA (21,05%), Deutschland (7,47%) und Großbritannien (4,93%). Auf der Anleiheseite investiert der Fonds in Staatsanleihen. Emerging Market Bonds oder Unternehmenspapiere finden allenfalls als Beimischung Eingang in das Fondsportfolio. In den letzten drei Jahren hat der Global Allocation UI eine Rendite von 5,67% p. a. erwirtschaftet. Das ist ein deutlich besseres Ergebnis als die meisten Vergleichsfonds derselben Anlagekategorie (Marktschnitt etwa 2,6%). Die Volatilität (Schwankungsbreite) des Fondspreises lag bei moderaten 10,49%. Die Fondsanteile werden nicht an der Börse gehandelt. Anleger können den Fonds über ihre Bank direkt bei der KAG handeln. Der Ausgabeaufschlag liegt mit 3,00% auf Marktpreisniveau. Die laufenden Kosten summieren sich auf 1,65% p. a.

Fazit: Der Global Allocation UI eignet sich für mittel- bis langfristig orientierte Anleger, die großen Wert auf Stabilität und Sicherheit legen. Der Fonds eignet sich als Basisinvestment in einem konservativ ausgerichteten Anlagedepot.

Produktcharakteristika	Stärken-Schwächen-Profil
Auflagedatum: 06.10.2011	+ klares Konzept zur Beurteilung von Investmentchancen bei den verschiedenen Asset-Klassen
Fondsvolumen: 40,5 Mio. Euro	+ breite Streuung der Anlagen hinsichtlich Branchen und Regionen
Ausgabeaufschlag: max. 3,00%	+ Absicherung langfristig erzielter Kursgewinne durch dynamisches CPPI-Modell
Ausschüttungsart: thesaurierend	- Währungsrisiken werden nicht abgesichert (Chance und Risiko zugleich)
Anlagestrategie: Mischfonds, dynamische Asset Allocation, internationale Anleihen und Aktien	- vergleichsweise hohe Verwaltungsvergütung (Kostenfaktor)
Gesamtkostenquote (TER): 1,65% p.a.	- junge Fondshistorie, bislang wenig Rückschlüsse auf Verhalten des Fonds in unterschiedlichen Marktphasen

Bewertungsfazit: Bislang überzeugt der Global Allocation UI hinsichtlich seiner Wertentwicklung und des eingegangenen Risikos (Volatilität). Den Fonds gibt es erst seit rund viereinhalb Jahren. Diese Historie ist zu kurz, um Aussagen bzgl. des Risikos und der Renditechance in unterschiedlichen und herausfordernderen Marktphase zu tätigen. Das Sicherheitskonzept dürfte dabei vor allem konservative Investoren ansprechen, die einmal erzielte Kursgewinne nicht wieder aufs Spiel setzen wollen.