H&A Aktien Small Cap EMU A

ISIN: LU 010 017 777 2 | letzter Rücknahmepreis: 62,39 Euro | Stiftungsgeeignet   

Aktien mit kleiner Marktkapitalisierung weisen auf lange Sicht eine deutlich bessere Wertentwicklung auf als Blue Chips. In den vergangenen fünfzehn Jahren kletterte der MSCI Europe Small Cap Index um rund 225%. Der breit gestreute MSCI Europe, in dem sämtliche börsennotiere Unternehmen Europas enthalten sind, schaffte im selben Zeitraum einen Zuwachs von gerade einmal 37%. Damit haben sich die Kurse der kleineren Titel gut sechsmal besser entwickelt als die Standard-Titel. Aber: Wenn es an den Börsen abwärts geht, verlieren die Kurse der Small Caps deutlich stärker als die Blue Chips. Warum schneiden die Aktien kleinerer Unternehmen an der Börse langfristig besser ab? Dafür gibt es mehrere Gründe: Meist werden diese Firmen vom Inhaber oder der Gründerfamilie geführt, die Unternehmensentscheidungen in der Regel langfristig treffen. Flache Hierarchien und die Konzentration auf wenige Kerngeschäftsfelder machen solche Unternehmen zudem flexibel. Fehlentscheidungen werden schneller und konsequenter korrigiert, auf Veränderungen des Marktes können diese Firmen meist besser reagieren. Einige Small Caps halten in ihrem Segment die Marktführerschaft. Diese „Hidden Champions“ sind Spezialisten, ihre Produkte und Dienstleistungen schwer zu kopieren. Darüber hinaus sind viele Small Caps ohnehin in überproportional wachsenden Sektoren oder Branchen vertreten. Diese Vorteile machen sich langfristig in der Wertentwicklung der jeweiligen Aktien bemerkbar. Der Hauck & Aufhäuser Aktien Small Cap EMU Investmentfonds konzentriert sich auf genau solche Nebenwerte. Rund 85% des Fondsportfolios stecken in kleineren und mittelgroß kapitalisierten Aktien. BlueChips werden nur sehr vereinzelt beigemischt. Der Fonds investiert ausschließlich in europäische Small Caps. Ziel ist es, unterbewertete Aktien mit überdurchschnittlichem Kurspotenzial aufzuspüren und auf lange Sicht eine überdurchschnittliche Performance zu erzielen. Um dieses zu erreichen, durchforsten die Investmentmanager von Hauck & Aufhäuser ein Anlageuniversum aus insgesamt ca. 1.500 Einzeltiteln, werten Unternehmensdaten sowie Gewinnschätzungen aus und erstellen schließlich ein Anlageranking. Die besten 150 Einzelaktien dieses Rankings werden einer umfassenden qualitativen Analyse unterworfen. Hierbei halten die Fondsstrategen gezielt Ausschau nach fundamental unterbewerteten Aktien. Aus maximal 50 Titeln wird letztendlich das Fondsportfolio konstruiert. Derzeit besteht das Investmentportfolio aus 33 Einzelaktien. Die zehn größten Positionen decken knapp die Hälfte (42,99%) des Fondsportfolios ab. Damit besitzt der H&A Aktien Small Cap EMU ein sehr konzentriertes Portfolio aus einer kleineren Anzahl von Einzeltiteln. Deutsche Aktien erhalten mit rund 74% Depotanteil das größte Gewicht, gefolgt von Titeln aus Belgien (3,91%), Spanien (1,7%) und Großbritannien (1,49%). Hinsichtlich der Branchenaufteilung ist der H&A Aktien Small Caps EMU breit aufgestellt. Rund ein Viertel (27,7%) des Fondskapitals steckt in Technologie-Aktien, jeweils etwa ein Fünftel (21,10 bzw. 18,48%) in Aktien von Industrieunternehmen wie beispielsweise König & Bauer oder Finanzdienstleistern wie Wirecard. Die Ausgabekosten in Höhe von maximal 5,00% lassen sich einsparen, wenn Anleger die Fondsanteile über die Börse kaufen. Dort beträgt der Spread, also die Differenz zwischen Kauf- und Verkaufspreis, nur etwa 1%. Die laufenden Kosten des Fonds liegen bei 2,0% p. a. und damit über dem Marktdurchschnitt von rund 1,6% für Aktienfonds. Zins- und Dividendenanteile werden einmal jährlich an die Investoren ausgeschüttet. Für 2015 betrug die Ausschüttung 1,64 Euro je Fondsanteil. Gemessen am aktuellen Fondswert ist das eine Ausschüttungsrendite von rund 2,6%.

Fazit: Der H&A Aktien Small Cap EMU eignet sich für langfristig orientierte Anleger, die ein Investment im Bereich europäischer Nebenwerte suchen. Das auf wenige Einzeltitel fokussierte Portfolio bietet auf lange Sicht die Chance auf überdurchschnittliche Renditen. Kurzfristig müssen Anleger jedoch auch mit höheren Kursschwankungen umgehen können, wenn es an der Börse abwärts gehen sollte.

Produktcharakteristika	Stärken-Schwächen-Profil
Auflagedatum: 16.04.2008	+ langfristig erprobter Stockpicking-Ansatz
Fondsvolumen: 46,48 Mio. Euro	+ strikte und konsequente Risikokontrolle (Verlustbegrenzung geht vor Gewinnmaximierung)
Ausgabeaufschlag: max. 5,00%	- relativ hohe Gesamtkostenquote
Ausschüttungsart: ausschüttend	- Konzentration auf nur „wenige“ Titel ermöglicht große Gewinne, aber auch höhere Volatilität
Anlagestrategie: Aktienfonds, Schwerpunktanlage kleinere und mittelgroße europäische Aktien (Small Caps)
Gesamtkostenquote (TER): 2,00%

Bewertungsfazit: Der H&A Aktien Small Cap EMU überzeugt mit einer langfristig soliden Wertentwicklung bei durchschnittlichem Risiko. Die vergleichsweise hohe Kostenquote drückt auf die Performance, sinkt aber mit einem höheren Anlagevolumen. Die Konzentration auf unterbewertete europäische Small Caps und die strikte Begrenzung des Einzeltitelrisikos machen den Fonds jedoch zu einer interessanten Depotbeimischung.