Investmentfonds: Berenberg Emerging Markets Bond Selection
ISIN: DE 000 A1C 2XK 8 | letzter Rücknahmepreis: 105,76 Euro
Die Suche nach rentierlichen Anlagen gestaltet sich derzeit extrem schwierig. „Risikolose“ Staatsanleihen rentieren teils negativ. Die Immobilienpreise sind vor allem in Ballungsräumen stark gestiegen. Aktien aus etablierten Volkswirtschaften sind unter fundamentalen Bewertungskriterien verhältnismäßig teuer. In den USA liegt das langfristige Shiller-KGV bei knapp 25. Großes Kurspotenzial ist hier eher nicht zu erwarten. Eine kluge Anlagealternative können Anleihen aus Schwellenländern sein. Besonders interessant sind Hartwährungsanleihen, also z. B. in US-Dollar nominierte Titel. Schwellenländer-Anleihen bieten auch im aktuellen Marktumfeld einen attraktiven Zinskupon. Solche Hartwährungsanleihen aus aufstrebenden Volkswirtschaften rentieren aktuell im Durchschnitt mit rund 5,00% p. a. Gegenüber US-Staatsanleihen werden Schwellenländerbonds also mit einem Risikoaufschlag von 340 bis 350 Basispunkten gehandelt. Wer sich zu Jahresbeginn Hartwährungsanleihen aufstrebender Volkswirtschaften ins Depot legte, kann nun auf eine zweistellige Wertentwicklung blicken. Im Laufe des Jahres hat sich der Rohstoffsektor stabilisiert und die Unsicherheit über den künftigen Zinskurs der Fed hat sich gelegt. Viele Länder haben zudem Strukturreformen umgesetzt und im internationalen Vergleich ihre Wettbewerbsfähigkeit verbessert. Hartwährungsanleihen ausgewählter Schwellenländer dürften auch in Zukunft einen lukrativen Renditevorteil bieten. Auch die Ausfallrisiken haben sich, von einzelnen Volkswirtschaften wie der Ukraine oder Venezuela einmal abgesehen, deutlich verbessert. Mit dem Berenberg Emerging Markets Bond Selection Fonds erhalten Anleger die Möglichkeit, die Assetklasse „Emerging Market Bonds“ in ihrem Depot zu integrieren. Der Fonds investiert mindestens 51% seines Anlagevermögens in Schuldverschreibungen von Emittenten aus Emerging Markets. Als Emerging Markets werden all jene Länder angesehen, die die Weltbank nicht als entwickelte Industrieländer betrachtet. Mittels eines aktiven, quantitativen Investmentprozesses werden insbesondere US-Dollar-denominierte Staats- und Quasi-Staatsanleihen (Schuldner ist überwiegend in Staatsbesitz) aus Schwellenländern ins Depot genommen. Fondsmanager Robert Reichle fokussiert in erster Linie auf Anleihen von fundamental starken Volkswirtschaften. Staaten wie Mexiko (Depotanteil: 7,92%), Indonesien (9,90%) oder die Dominikanische Republik (6,64%) gehören zu den aktuellen Favoriten im Fondsportfolio. Diese Länder bieten ein vielversprechendes Wachstumspotenzial. In Mexiko wurden bereits wichtige Strukturreformen angestoßen, Indonesien ist dahingehend auf einem guten Weg. Die Dominikanische Republik profitiert von stark steigenden Tourismuszahlen, aber auch der landwirtschaftliche Sektor wächst seit zwei Jahren wieder deutlich. Die Anleihen im Fondsportfolio weisen im Durchschnitt eine Effektivverzinsung von 4,66% p. a. auf. Sie haben ein durchschnittliches Kreditrating von BB+. Das ist die oberste Stufe des „Non Investment Grade“. Der Fokus auf fundamental stabile und wachstumsstarke Schwellenländer lässt den Wert der Anteile des Berenberg Emerging Markets Bond Selection nicht so stark schwanken wie andere Fondsprodukte derselben Anlagekategorie. Die Volatilität (Schwankungsbreite) während der letzten drei Jahre betrug rund 5% jährlich. Während dieser Zeit kletterte der Preis der Fondsanteile um rund 26%. Damit entwickelte sich der Fonds über weite Strecken deutlich besser als die Konkurrenz. Zinserträge werden einmal im Jahr an die Fondsinhaber ausgeschüttet. Der Fonds kann zuzüglich eines Ausgabeaufschlags von max. 5,00% direkt über die KAG geordert werden. Anleger, die diese Kosten sparen möchten, kaufen das Papier an der Fondsbörse Hamburg bzw. Düsseldorf.Fazit: Investoren, die ihr Depot mit höher verzinsten Hartwährungsanleihen aus Schwellenländern diversifizieren möchten, finden im Berenberg Emerging Markets Bond Selection eine gute Anlagemöglichkeit. Die jährlichen Zinsausschüttungen machen den Fonds für Anleger interessant, die regelmäßige Mittelrückflüsse erwarten.
Produktcharakteristika | Stärken-Schwächen-Profil |
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Auflagedatum: 04.10.2010 | + Fokus auf stabile und fundamental interessante Emerging Markets, Wackelkandidaten mit höherem Ausfallrisiko kommen nicht ins Depot |
Fondsvolumen: 118,1 Mio. EUR | + Investment ausschließlich in Hartwährungsanleihen, vorzugsweise US-Dollar |
Ausgabeaufschlag: max. 5,00% | + Währungsschwankungen gegen den Euro werden abgesichert |
Ausschüttungsart: ausschüttend | + jährliche Ausschüttungen der Zinserträge |
Anlagestrategie: Rentenfonds, Schwerpunkt US-Dollar denominierte Staatsanleihen aus Emerging Markets | - vergleichsweise hohe Ausgabekosten |
Gesamtkostenquote (TER): 1,30 % | - aufgrund der Ausrichtung des Fonds höheres Risiko von Emerging Markets-Investments |
Bewertungsfazit: Der Berenberg Emerging Markets Bond Selection überzeugt mit einer besseren Wertentwicklung als vergleichbare Fonds derselben Anlagekategorie. Trotz des relativ geringen Fondsvolumens, bewegen sich die laufenden Kosten im vertretbaren Rahmen. Die Konzentration auf Anleihen fundamental solide aufgestellter Schwellenländer und der Grundsatz der Risikovermeidung durch Ausschluss von Ländern schlechterer Bonität zahlt sich hier aus.