Investmentfonds: UBS Equity Opportunity Long Short

ISIN: IE 00B SSW B77 0 | letzter Rücknahmekurs: 101,78 Euro   

Das volatile Auf und Ab zerrt an den Nerven vieler Privatanleger – doch Profis verdienen in beiden Richtungen Geld. Denn institutionelle Investoren können auch bei fallenden Kursen mit sogenannten Short-Positionen Gewinne machen. Damit haben sie den meisten Privatanlegern etwas voraus, die nur Gewinn machen, wenn die Kurse in einem möglichst klaren und lange anhaltenden Aufwärtstrend steigen. Der Aufwärtstrend der europäischen Börsen wurde im Sommer vergangenen Jahres gestoppt. Immer wieder sorgen politische Krisen und wirtschaftliche Unruhen (Brexit, Wachstumsschwäche in China) für Gewitter an den Kapitalmärkten. Selbst wer auf lange Sicht investiert, muss kurzfristig teils heftige Kursschwankungen aussitzen. Seit fünf Monaten pendeln die europäischen Börsen (gemessen am Euro Stoxx 50 Index) in einer breiten Schiebezone seitwärts. Möchten Anleger in dieser Phase Gewinne erzielen, sind alternative Anlagekonzepte erforderlich. Wer in der Seitwärtsphase nicht ständig hin und her handeln kann oder möchte, kann auf Long/Short-Produkte setzen. Der UBS Equity Opportunity Long Short Investmentfonds sucht Chancen auf beiden Seiten des Marktes. Als Absolute-Return-Fund konzipiert, soll er in nahezu jeder Marktphase positive Renditen erzielen. Um das zu erreichen, setzt Fondsmanager Maximilian Anderl auf eine Long/Short-Strategie. Hierbei werden Aktien, die das Fondsmanagement als unterbewertet und attraktiv einstuft; gekauft (Long-Positionen) und überbewertete bzw. weniger attraktive Aktien verkauft (Short-Positionen). Anderl konzentriert sich bei der Auswahl der Aktien auf den europäischen Markt, kann jedoch im Einzelfall auch Aktien von Unternehmen außerhalb Europas beimischen. Durch diese Strategie soll die Schwankungsbreite des Portfolios im Vergleich zu üblichen Aktienfonds (Long-Only) reduziert werden. Über einen Marktzyklus hinweg (3 bis 5 Jahre) strebt der Fonds eine annualisierte Volatilität von weniger als 10% an. Der Anlageprozess stützt sich auf drei Säulen: fundamentales Research, qualitatives Research und quantitatives Research. Mit einer flexiblen Nettoposition in Aktien (Long-Engagement minus Short-Engagement) möchten die Vermögensverwalter der UBS zusätzliche Renditen erwirtschaften. So kann die Netto-Aktienquote des Fonds, je nach Markteinschätzung der Fondsmanager, zwischen -0,25 (bearish) und 0,7 (bullish) schwanken. Aktuell ist der UBS Equity Opportunity Long Short insgesamt marktneutral positioniert. Einer Long-Aktienquote von ca. 86% steht gleichzeitig eine Short-Aktienquote von rund 84% gegenüber. Das Haus rechnet unter dem Strich also mit einer fortgesetzten Seitwärtsbewegung. Blicken wir dagegen auf die Netto-Positionierung in den einzelnen Branchen, ergibt sich hingegen ein detaillierteres Bild der mittelfristigen Markteinschätzung des Fondsmanagements. Die Schweizer Vermögensverwalter sehen aktuell die größten Chancen für Kurssteigerungen bei defensiven Aktien wie Titeln aus der Gesundheits- und Kosmetikbranche (Long: 21,93%, Short: 0,00%) und bei Basis-Konsumgütern (Long: 15,31%, Short: -6,55%). Industrieaktien (Long: 6,8%, Short: -26,13%) und Aktien aus dem Rohstoff-Sektor (Long: 2,48%, Short: -10,53%) werden hingegen nicht nur untergewichtet, sondern von den Schweizern leer verkauft. Der UBS Equity Opportunity Long Short Investmentfonds kann börsentäglich direkt über die KAG gehandelt werden. Ein Börsenlisting ist nicht vorgesehen. Der Ausgabeaufschlag von maximal 5,00% bewegt sich im marktüblichen Rahmen. Die laufenden jährlichen Kosten betragen 1,80% p. a. Darüber hinaus fällt eine durchaus stattliche Performancegebühr von 20% an.

Fazit: Der UBS Equity Opportunity Long Short eignet sich für erfahrene Anleger, die ihr Portfolio diversifizieren möchten und die Chancen sowie die Risiken eines solchen Hedgeproduktes verstehen. Trotz der angestrebten langfristig niedrigen Volatilität kann der Fondspreis zwischenzeitlich großen Wertschwankungen unterliegen. Aufgrund der geringen bzw. teils negativen Korrelation zu klassischen Aktienfonds eignet sich der Fonds als stabilisierendes Element in einem langfristig ausgerichteten Anlageportfolio.

Produktcharakteristika	Stärken-Schwächen-Profil
Auflagedatum: 27.01.2015	+ marktneutrales Investment, gezielte Long/Short-Positionierungen; Ziel: höhere Renditen bei geringeren Schwankungen
Fondsvolumen: 134,79 Mio. Euro	+ kaum mit anderen Anlageklassen korreliert
Ausgabeaufschlag: max. 5,00%	- recht hohe Kostenbelastung
Ausschüttungsart: thesaurierend	- Performance-Vergütung schmälert die Rendite für den Anleger zusätzlich
Anlagestrategie: Fonds, Netto-Aktienquote zwischen -25 und +70 %, Long/Short-Strategie, Fokus: europ. Aktien	- zwischenzeitlich höhere Volatilität möglich
Gesamtkostenquote (TER): 1,80%

Bewertungsfazit: Long/Short-Strategien sind dazu geeignet, in seitwärts laufenden oder schwierigen Börsenphasen positive Renditen zu erzielen. Durch die geringe Korrelation mit anderen Assetklassen kann ein Portfolio durch solche Anlagestrategien risikoärmer gestaltet werden. Die Historie des UBS Equity Opportunity Long Short ist noch zu kurz für eine Beurteilung des Chance/Risiko-Verhältnisses. Aus Kostensicht ist der Fonds nicht gerade günstig.