Mischfonds: IP White T

ISIN: LU 114 447 404 3 | letzter Rücknahmepreis: 12,26 Euro    

Mischfonds sollen Rendite in verschiedensten Marktphasen erzielen und wenig schwanken. Das klassische Mischfondskonzept konzentriert sich dabei in der Regel auf die Aufteilung der Anlagemittel auf verschiedene Assetklassen wie Aktien und festverzinsliche Papiere (Anleihen). Nur wenige Vermögensverwalter und Fondsmanager schaffen aber tatsächlich den Spagat zwischen guter Rendite und niedrigem Risiko. Denn viele Märkte sind heute stark miteinander korreliert. Deutliche Kursrückgänge bei Aktien werden nicht zwingend durch Kursanstiege bei Anleihen oder Rohstoffen kompensiert. Ein Fonds, der sich durch eine attraktive Rendite und eine niedrige Volatilität auszeichnet, ist der Mischfonds IP White T. Der Fonds kommt aus dem Hause des Luxemburger Vermögensverwalters Inter-Portfolio S.A. Der IP White ist ein flexibler Mischfonds mit konservativer Ausrichtung, der ohne Benchmark-Orientierung in Aktien und Anleihen investiert. Er legt vor allem in europäische Aktien und Anleihen an, mit Schwerpunkt in Deutschland. Gegenüber großen Schwankungen im Gesamtmarkt ist der Fonds überwiegend mit Optionen und Futures auf den DAX und den EuroStoxx50 Index abgesichert. Eine flexible Cashquote gibt Fondsmanager Lars Rosenfeld die Möglichkeit, gezielt Chancen wahrzunehmen und insgesamt die Volatilität des Fonds zu reduzieren. Das Anlagekonzept des IP White ist in erster Linie auf die Reduzierung von Risiken, Volatilität und Drawdowns (Phasen negativer Wertentwicklung) ausgerichtet. Im Vordergrund steht eine stabile Wertentwicklung – auch bei fallenden Aktien- oder Anleihemärkten. Der Fonds strebt eine durchschnittliche jährliche Performance von 5 bis 8% bei einer maximalen Volatilität (Schwankungsbreite) von 5% p.a. an. Gleichzeitig sollen mindestens drei Viertel aller Monate eine positive Wertentwicklung aufweisen. Bislang hat das Fondsmanagement diese Risiko- und Renditeziele erfüllt bzw. übertroffen. Seit der Auflage des Fonds im Dezember 2014 liegt die durchschnittliche Rendite bei 13,24% p.a., die Volatilität mit 3,54% deutlich unter der angestrebten Zielmarke von 5%. Gleichzeitig weisen bislang 90% der Monate eine positive Anteilspreisentwicklung auf. Das sehr gute Chance-Risiko-Profil des Fonds ist das Ergebnis eines klar strukturierten und sicherheitsorientierten Anlageprozesses. Da der Fonds ohne Benchmarkorientierung arbeitet, können zwischen 0 und 50% des Anlagevolumens in Aktien investiert werden. Die Anleihequote kann zwischen 0 und 85% liegen. Der Cash-Anteil im Portfolio darf zwischen 0 und 50% schwanken. Gleichzeitig können über Derivate (Optionen und Futures) zwischen 0 und 100% des Aktienengagements abgesichert werden. Der Fonds nimmt Absicherungen immer gegenüber größeren Schwankungen des Gesamtmarkts vor. Einzelne Positionen werden dabei nach dem hauseigenen EPS-Konzept selektiert. Das EPS-Konzept (Ereignis, Performance, Sicherheit) kategorisiert die Aktien nach Haltedauer und dem historischen Beta. Dieses gibt an, wie stark eine Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt schwankt. Der IP White Fonds nimmt nur Aktien mit einem Beta unter 1 (schwanken weniger stark als der Gesamtmarkt) ins Depot. Aktien mit einem hohen Beta (0,5 bis 0,9) werden nach dem EPS-Konzept nur kurz- bis mittelfristig im Portfolio gehalten. Der Fonds kann ohne reguläre Ausgabekosten direkt über die KAG erworben werden. Ein Börsenhandel der Anteile ist nicht vorgesehen. Die laufenden Kosten (TER) betrugen im letzten Jahr 1,60%. Neben der Managementvergütung von 1,00% p.a. wird eine erfolgsabhängige Vergütung in Höhe von 25% des Betrags, um den der Wertzuwachs des Fonds 5,00% p.a. übersteigt, berechnet.

Fazit: Der Fonds eignet sich als Basisinvestment für konservative Anleger (auch Stiftungen), denen Stabilität und Sicherheit wichtiger ist als eine möglichst hohe Rendite. Den IP White gibt es auch als ausschüttende Variante (ISIN: LU1394856451), aber mit höherem Ausgabeaufschlag (bis 5%) und einer höheren Managementvergütung (1,50% p.a. zzgl. Performance-Fee).

Produktcharakteristika	Stärken-Schwächen-Profil
Auflagedatum: 10.12.2014	+ benchmarkunabhängiger Anlagestil mit flexibler Aktien- und Anleihenquote
Fondsvolumen: 70,00 Mio. Euro	+ EPS-Konzept zur Selektion einzelner Aktienpositionen
Ausgabeaufschlag: 0,00%	+ Gesamtmarktschwankungen werden über Derivate abgesichert
Ausschüttungsart: thesaurierend	- günstige Kostenquote (kein Ausgabeaufschlag, marktübliche Gesamtkostenquote)
Anlagestrategie: Mischfonds mit flexibler Aktien- und Anleihe-Quote, Fokus auf deutsche Nebenwerte, konsequentes Absicherungskonzept	- bislang nur kurze Fondshistorie
Gesamtkostenquote (TER): 1,60% p.a.	- Konzentration auf Risikovermeidung geht zu Lasten der Renditechance

Bewertungsfazit: Der noch junge Mischfonds IP White T kann bislang mit einer soliden, attraktiven Rendite bei geringen Schwankungsrisiken überzeugen. Seit Auflage entwickelt er sich hinsichtlich des Rendite-Risiko-Profils besser als die selbst gesteckten Ziele. Die Feuerprobe des Investmentkonzepts über einen längeren Anlagezeitraum und in unterschiedlichen Marktphasen steht noch aus. Die vergleichsweise günstigen Anlagekosten (kein Ausgabeaufschlag) machen den Fonds zusätzlich interessant.