NCC AB - Rendite unter einem guten Stern
Der baukonzern aus Schweden expandiert. Warum Anleger aber noch warten sollten.
ISIN: SE 000 011 797 0; Kurs: 228,625 SEK (Stand: 24.7., 12 Uhr)
Der schwedische Bau- und Immobilienkonzern NCC AB profitiert von der steigenden Immobiliennachfrage in Europa. Das Unternehmen gliedert sich in die vier Geschäftsbereiche Construction (Bauen), Housing (Wohnen), Roads (Straßenbau, Asphalt und Straßendienste) und Property Development (Gewerbliche Projektentwicklung). Hauptmarkt der Schweden ist neben dem Heimatland der gesamte skandinavische Raum. In den letzten Jahren expandierte NCC jedoch auch nach Deutschland, St. Petersburg und ins Baltikum. Insbesondere die neuen Märkte wachsen rasant. Der deutsche Markt spielt im Gesamtkonzern noch eine untergeordnete Rolle. Dennoch fuhr die deutsche Tochter der Schweden im letzten Jahr das beste Ergebnis ihrer Firmengeschichte ein. Die Umsätze kletterten um rund 18% auf 289,9 Mio. Euro. Wegen einer von 7,5% auf 9,1% verbesserten Marge legte das Ergebnis der deutschen Tochter vor Steuern noch kräftiger zu. Es stieg um 44% von 18,4 Mio. Euro auf 26,5 Mio. Euro. Den Löwenanteil der Erlöse und Umsätze erzielt NCC auf dem heimischen Markt. Und auch hier läuft es nach einem holprigen Jahresauftakt wieder besser. Steigende Kundenorders sorgten für einen Rekordbestand an Aufträgen bei den Schweden. Zwar lagen die Umsätze in den ersten sechs Monaten 2014 niedriger als im Vorjahr. Wegen verbesserter Margen steigerte der Konzern den Gewinn nach Steuern von 289 Mio. Euro auf 310 Mio. Euro (+7%). Auch beim Schuldenabbau macht das Unternehmen Fortschritte. So lag die Nettoverschuldung des Baukonzerns zum 30.06.2014 um rund 1 Mrd SEK niedriger als ein Jahr zuvor. Der Aktienkurs notiert inzwischen wieder auf dem Rekordniveau wie vor Beginn der Finanzkrise. Seit dem Krisentief bei rund 35 SEK im Jahre 2009 hat sich der Aktienkurs versiebenfacht. Der seit fünf Jahren andauernde Aufwärtstrend ist weiterhin intakt. Aus fundamentaler Sicht bleibt der Titel weiterhin aussichtsreich. So liegen das KGV des Baukonzerns bei moderaten 11,90 und die Dividendenrendite bei mehr als 5%. Sinkende Schulden und verbesserte Margen sprechen für ein Investment in die Aktie der NCC AB. Die Expansion in neue Märkte gestaltet sich vielversprechend. Vor allem in Deutschland läuft es bislang ordentlich. Auf dem aktuellen Niveau kauft man den Titel jedoch beinahe am historischen Hoch. Geduldige Anleger sollten Kursrücksetzer abwarten und bei Marktschwäche kaufen.Empfehlung: beobachten (Rücksetzer unter 220 SEK zum Aufbau erster Positionen nutzen)
Stopp-Loss: 195 SEK
Stiftungsgeeignet: Ja – unter Berücksichtigung der systemischen Risiken bei Aktien
