T. Rowe Price Fund – European Equity
ISIN: LU 028 583 095 5 | letzter Rücknahmepreis: 12,54 Euro | Stiftungsgeeignet
Europäische Aktien sind wieder preiswert. Unter fundamentalen Gesichtspunkten (z. B. Shiller-KGV) gibt es an den europäischen Aktienmärkten derzeit kaum überbewertete Märkte. Vor allem Aktien der Euro-Peripherie-Länder (Spanien, Portugal und Italien) aber auch osteuropäische Märkte wie Polen oder Ungarn erscheinen mit KVGs von teilweise deutlich unter 10 auf lange Sicht attraktiv. Anleger, die ein Einzelinvestment scheuen, können in passive Index-Fonds (ETFs) oder in aktiv gemanagte Investmentfonds investieren. Dabei zeigt ein Blick auf die unterschiedliche Performance von ETFs gegenüber aktiv verwalteten Investmentfonds, dass es nur wenigen Fondsmanagern über lange Zeit hinweg gelingt, die Kursentwicklung vor allem bei Standardwerte-Indizes nachhaltig zu schlagen. Ein Fonds, der in den letzten fünf Jahren eine bessere Wertentwicklung geschafft hat, ist der T. Rowe Price Fund – European Equity. Bereits im Jahr 2011, als die Eurokrise die europäischen Aktienmärkte belastete, ist der Fonds weniger gefallen als seine Benchmark. Er gab auch weniger ab, als vergleichbare Fonds derselben Anlagekategorie (europäische Aktien). Bis Ende 2015 überzeugte der Fonds, verglichen mit Benchmark und Anlagekategorie, mit einer deutlich besseren Wertentwicklung. Der T. Rowe Price Fund – European Equity investiert in Aktien aus ganz Europa. Neben Aktien aus den Kernländern der Eurozone finden sich also auch Titel aus Großbritannien, der Schweiz, Dänemark, Schweden oder Norwegen im Portfolio. Daneben kann der Fonds Aktien osteuropäischer Länder halten. Für das gute Abschneiden des Fonds gegenüber Benchmark und Vergleichsfonds ist Fondsmanager Dean Tenerelli verantwortlich. Der erfahrene Asset-Manager hat vor rund 15 Jahren bei T. Rowe als Aktienanalyst angefangen. Im Jahr 2005 übernahm Tenerelli das Management des US-Pendants zu diesem Fonds und seit 2009 verantwortet er den europäischen Aktienfonds (T. Rowe Price Fund – European Equity). Der Investmentprofi kann sich dabei auf die Unterstützung von 19 Experten für europäische Aktien und zudem weitere 100 Sektorspezialisten verlassen. Sein Investmentansatz ist sehr sorgfältig. Ins Anlageportfolio werden nur Aktien von Unternehmen mit sehr guten Fundamentaldaten aufgenommen, die über mehrere Marktphasen eine hohe Profitabilität vorweisen. Zudem legt Tenerelli bei seinen Investments großen Wert auf einen nachhaltigen Cash Flow und eine solide Bilanz. Die Höhe der Marktkapitalisierung spielt hingegen nur eine untergeordnete Rolle. Als Investments kommen somit auch Nebenwerte in Frage. Spezielle Länder- oder Branchenwetten werden nicht eingegangen. Aufgrund der Aktienselektion kann sich eine solche Konzentration jedoch ergeben. Die Überrendite im Vergleich zu vielen anderen Europa-Fonds hat der T. Rowe Price Fund – European Equity durch die richtige Titelselektion geschafft. In den vergangenen Jahren wurden Finanzwerte und Aktien aus dem Bereich zyklische Konsumgüter übergewichtet. Beide Sektoren sind mit 29,9% (Finanzwerte) und 19,9% (Konsumgüter) auch aktuell stärker gewichtet als bei vergleichbaren Europafonds. Unter den größten Einzelpositionen den Fonds finden sich die Schweizer Aktien Nestlé (3,36%), Novartis (2,13%) und Zurich Insurance (2,04%) sowie die italienische Intesa Sanpaolo (2,89%), die Allianz SE (2,33%) oder der dänische Finanzdienstleister SimCorp. (2,06%). Die Fondsanteile sind nicht börsennotiert. Anleger können Orders nur direkt über die Fondsgesellschaft abwickeln. Die Mindestanlage beträgt durchaus sportliche 15.000 Euro. Folgekäufe sind mit einer überschaubaren 1.000-Euro-Staffelung möglich.Fazit: Der T. Rowe Price Fund – European Equity eignet sich als Basisinvestment für Europäische Aktien. Die Konzentration des Portfolios auf fundamental hochwertige und solide Titel macht den Fonds für konservative Langfristanleger interessant. Unter Rendite/Risiko-Gesichtspunkten überzeugt er in den vergangenen fünf Jahren mit einer überdurchschnittlich hohen Wertentwicklung und vergleichsweise geringerem Risiko.
Produktcharakteristika | Stärken-Schwächen-Profil |
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Auflagedatum: 03.05.2007 | + erfahrener Fondsmanager |
Fondsvolumen: 612,15 Mio. Euro | + solider und gründlicher Auswahlprozess der Investments |
Ausgabeaufschlag: max. 5,00% | + großes Analysten-Team mit viel Erfahrung |
Ausschüttungsart: thesaurierend | - für Anleger etwas unflexibel, da nicht börsengehandelt und relativ hohe Erstanlagesumme |
Anlagestrategie: Aktienfonds, investiert in Aktien europäischer Unternehmen, keine Festlegung hinsichtlich Marktkapitalisierung und Branche |
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Gesamtkostenquote (TER): 1,64% p. a. |
Bewertungsfazit: Der Fonds überzeugt durch seine bessere Wertentwicklung im Vergleich zur Benchmark (Europäische Aktien) und anderen Fonds derselben Anlagekategorie. Dem Fondsmanager gelingt es, ein solides und aussichtsreiches Portfolio zusammen zu stellen, dass eine gute Chance auf Outperformance aufweist, ohne große Risiken einzugehen. Lediglich die hohen Einstiegshürden (Erstanlagesumme 15.000 Euro) machen den Fonds nicht für jeden Anleger erschwinglich.