Vontobel Fund EUR Corporate Bond Mid Yield B

ISIN: LU 015 358 572 3; Preis: 158,29 EUR (Stand: 14.8., 12 Uhr)

Auf der Suche nach lukrativen Anlagemöglichkeiten sind Unternehmensanleihen weiter interessant. Besonders solche mittlerer Bonität, die aber noch einen „Investment Grade“-Status haben. Denn: Die Anlage in Staatspapieren wird aufgrund der Niedrigzinspolitik der Notenbanken auf absehbare Zeit nur marginale Renditen abwerfen. Unternehmensanleihen haben seit 1948 im Vergleich zu Staatsanleihen eine durchschnittliche Überrendite von einem Prozentpunkt pro Jahr erzielt.   Gegenüber Aktien bieten Unternehmensanleihen Vorteile. Aktien versprechen langfristig zwar das größte Wachstumspotenzial. Jedoch müssen Anleger mit deren kurzfristigen Schwankungen leben können. Anders als Dividenden, die in wirtschaftlich schwierigen Zeiten auch komplett ausfallen können, werden die Anleihezinsen, vorbehaltlich der Solvenz des Schuldners, regelmäßig bezahlt. Auch im Konkursfall steht ein Anleihe-Gläubiger besser da als ein Aktionär. Denn seine Ansprüche auf Rückzahlung der Anleihe werden vorrangig bedient. Allerdings werden Unternehmensanleihen bei manchen „Ereignissen“ in „Sippenhaft“ genommen – etwa bei der Bonitätsabstufung eines Landes oder einer Branche. Anleihen bestimmter Konzerne werden so zu Unrecht abgestraft und verlieren im Kurs. Clevere Investment-Manager nutzen solche Gelegenheiten, um günstig an interessante Titel zu kommen. So wurden die Anleihen des italienischen Versicherungskonzerns Generali durch die Abstufung des Länderratings für Italien negativ beeinflusst, obwohl sich die Kreditwürdigkeit des Unternehmens verbessert hat. Aktuell beträgt der Renditeunterschied zwischen italienischen Staatsanleihen und Generali-Bonds gleicher Laufzeit rund 410 Basispunkte. Das macht die Unternehmensbonds interessant. Neben diesen Vorteilen sollten Anleger bei der Investition in Anleihen die Risiken kennen. So ist der Markt vor allem bei den hochverzinslichen (High Yield) Papieren klein und damit anfälliger für Kursschwankungen als liquide Staatspapiere. Auch das Ausfallrisiko ist bei Corporate Bonds höher als bei den Staatsschulden. Jedoch müssten die Ausfallraten im hochverzinslichen Bereich auf rund 8% pro Jahr steigen, bevor das erwartete Renditeniveau auf den aktuellen Niedrigzinsbereich bei Staatsanleihen sinkt. Tatsächlich liegt die jährliche Ausfallrate gegenwärtig bei etwa 2%. Damit sind attraktive Mehrrenditen mit Unternehmensanleihen möglich. Der Investmentfonds Vontobel Fund EUR Corporate Bond Mid Yield investiert in europäische Unternehmensanleihen mittlerer Bonität (Mid Yield). Ziel des Fondsmanagements ist es, die durchschnittliche Rendite von in Euro lautenden „Investment Grade“-Titeln zu übertreffen und die Schwankungen der Anteilspreise gering zu halten. So werden mindestens 67% des Fondsvermögens in Unternehmensanleihen mit Ratings von A+ bis BBB- angelegt. Maximal 15% der Anlagegelder können in Unternehmensanleihen schlechterer Bonität (BB+ bis BB-) investiert werden. Eventuelle Währungsrisiken sichert das Fondsmanagement ab. Eine entsprechende Mehrrendite erreicht der Fonds durch die disziplinierte Auswahl seiner Investments. Anlageentscheidungen werden auf Basis eines Top-Down-Ansatzes und fundamentaler Bottom-Up-Analysen getroffen. Hierbei untersuchen die Anlagestrategen von Vontobel die Entwicklungen einzelner Volkswirtschaften, die Chancen des Unternehmens in der Branche und im Gesamtmarkt sowie die Kreditwürdigkeit der Emittenten und deren Kapitalstruktur. Der vor zwölf Jahren aufgelegte Investmentfonds erwirtschaftete bis dato attraktive Erträge für die Anleger. So beträgt die durchschnittliche Steigerung der Fondsanteile in den letzten drei Jahren 8,18% p. a. bzw. 7,23% p. a. auf Fünf-Jahres-Sicht. Die weiter sinkenden Zinsen haben dabei maßgeblich zur guten Performance beigetragen. Gleichzeitig weisen die Fondsanteile nur geringe Wertschwankungen auf. Die Volatilität liegt bei niedrigen 4,1%. Wer die Fondsanteile auf klassischem Weg über seine Hausbank ordert, zahlt Ausgabekosten von bis zu 5,0%. Diese lassen sich beim Erwerb des Fonds über die Börse oder bei Direktbanken sparen. Während einige Direktbroker den Kauf der Fondsanteile mit bis zu 100% rabattieren, liegt der Spread der Fondsanteile an den deutschen Börsenplätzen zwischen 0,6 und 1,00%.

Fazit: Anleger, die ihr Depot mit einem breit aufgestellten Anlageportfolio aus Unternehmensanleihen diversifizieren möchten, finden im Vontobel Fund EUR Corporate Bond Mid Yield eine chancenreiche, schwankungsarme Alternative.

Vontobel Fund EUR Corporate Bond Mid Yield B	ISIN: LU0153585723
Produktcharakteristika	Stärken-Schwächen-Profil
Fondsvolumen: 585 Mio. Euro	+ bessere Renditen als bei Staatsanleihen oder „Investment Grade“ Anleihen
Anlagestrategie: Investments in Unternehmensanleihen mittlerer Bonität (Mid Yield)	+ nur geringe Schwankungen bei den Anteilspreisen
Anlagehorizont: mittelfristig (3-5 Jahre)	- Kursverluste in Zeiten steigender Zinsen zu befürchten
Ausgabeaufschlag: max. 5,0 %	- Höhere Ausfallraten bei Unternehmensbonds durch schlechtere wirtschaftliche Lage möglich.
Gesamtkostenquote (TER): 1,36 % p. a.	- mit 1,36 % Gesamtkostenquote relativ teuer
Ausschüttungsart: thesaurierend

Bewertungsfazit: Bislang überzeugt der Fonds vor allem durch die Konsistenz und Solidität der Erträge bei geringem Risiko. Die Gesamtkostenbelastung ist mit 1,36% p.a. hingegen relativ hoch. Für Anleger, denen in erster Linie die Stabilität ihrer Geldanlage wichtig ist, eignet sich der Fonds jedoch als Beimischung in einem breit diversifizierten Investmentportfolio.