Branchenfonds: ACEVO Global Healthcare Absolute Return UI

ISIN: DE 000 A11 11D 5 | letzter Rücknahmepreis: 105,32 Euro | Stiftungsgeeignet    

Healthcare-Unternehmen profitieren vom Megatrend der immer älter werdenden Weltbevölkerung. Die Bevölkerungsgruppe der Über-65-Jährigen wächst bis zum Jahr 2035 besonders schnell. Gleichzeitig stehen die Silverager für rund zwei Drittel der Gesundheitsausgaben weltweit. In der historischen Betrachtung der letzten zwanzig Jahre haben Aktien aus dem Healthcare-Sektor, gemessen am MSCI World Healthcare, den breiten Markt (MSCI World) deutlich (Faktor Drei) geschlagen. Ein Fonds, der aus der Masse der Anlageangebote durch ein spezielles Investmentkonzept herausragt, ist der ACEVO Global Healthcare Absolute Return Fonds. Fondsmanager und ACEVO-Geschäftsführer Thilo Rohrhirsch setzt auf einen flexiblen Investmentansatz und mischt dem Fonds Anleihen und – in Zeiten fallender Aktienkurse – auch Shortpositionen bei. Rohrhirsch ist Branchenkenner des Healthcare-Sektors. Nach dem Studium der Biotechnologie, Biochemie und Medizin arbeitete er zunächst bei verschiedenen Asset Managern wie Sal. Oppenheim, JP Morgan, Allianz Global Investors oder der Deka, bevor er sich 2014 mit der acevo GmbH selbstständig machte. Seit Oktober 2014 setzt Rohrhirsch mit dem ACEVO Global Healthcare Absolute Return UI Fonds seine eigene Anlagestrategie um.  Dieser weltweit investierende Long/Short-Aktienfonds deckt sämtliche Segmente aus dem Gesundheits-Sektor ab. Also Pharma, Biotechnologie, Medizintechnik sowie Dienstleistungen. Langfristiges Ziel ist es, eine durchschnittliche jährliche Rendite von rund 10% zu erwirtschaften. Die Anlagestrategie basiert auf einem Long/Short-Ansatz mit Long-Bias. Der Fonds ist also, wie die meisten Investmentprodukte, grundsätzlich long ausgerichtet. Er kann aber in Zeiten besonders hoher Bewertungen oder steigender Volatilität auch einzelne Shortpositionen halten. Titel mit hoher Marktkapitalisierung (Large Caps) werden mit maximal 5% auf der Long- und höchstens 3% auf der Short-Seite gewichtet. Bei kleineren und mittelgroßen Titeln liegen die Grenzen bei drei (long) bzw. einem (short) Prozent. Die Auswahl der einzelnen Aktien erfolgt anhand eines dreistufigen Investmentprozesses. Zunächst entscheidet das hauseigene ACAD-Modell über potenziell lukrative Unternehmen der Healthcare-Branche. Dieses auf sektorspezifischen Algorithmen basierende Modell soll es ermöglichen, Auf- oder Abwärtspotenziale eines Unternehmens zu erkennen. Mit diesem Filter kann Fondsmanager Rohrhirsch ein großes Universum von Healthcare-Unternehmen schnell analysieren. Er kann die Firmen auf Basis ihrer operativen Leistungsfähigkeit miteinander vergleichen und diejenigen mit dem größten Potenzial auswählen. Im zweiten Schritt werden die Unternehmen hinsichtlich ihrer fundamentalen Qualität analysiert. Der optimalen Zeitpunkt zum Ein- oder Ausstieg in die jeweilige Aktie wird dann im dritten Schritt mittels Technischer Analyse gefunden. So entsteht ein diversifiziertes Healthcare-Portfolio aus derzeit rund 90 Einzeltiteln. Die zehn größten Positionen stehen dabei für rund ein Viertel des Fondsvolumens. Regionale Schwerpunkte setzt Rohrhirsch bei US-Aktien (ca. 59%) und Titeln aus Großbritannien (ca. 7,5%) sowie der Eurozone (ca. 10%). Seit Auflage des Fonds im Oktober 2014 kletterte der Wert der Fondsanteile um rund 5%. Die Volatilität liegt mit etwa 12% p. a. leicht unter der durchschnittlichen Schwankungsbreite großer Aktienindizes. Einmal jährlich werden Zins- und Dividendeneinkünfte an die Fondsinhaber ausgeschüttet. Die Ausgabekosten betragen maximal 5,00%. Ein Handel der Fondsanteile ist über die Börse in Hannover möglich.

Fazit: Der ACEVO Global Healthcare Absolute Return UI eignet sich für langfristig orientierte Anleger, die an den Wachstumsmöglichkeiten des globalen Gesundheits-Sektors partizipieren möchten. Der spezielle Branchenfonds kann als Beimischung ein international ausgerichtetes Anlageportfolio sinnvoll diversifizieren. Die Möglichkeit, auch in fallenden Märkten Erträge zu erwirtschaften (Leerverkäufe) macht den Fonds flexibler als reine „Long only“-Produkte.

Produktcharakteristika	Stärken-Schwächen-Profil
Auflagedatum: 01.10.2014	+ diversifiziertes Portfolio im Wachstumsmarkt Healthcare über sämtliche Subsektoren hinweg
Fondsvolumen: 27,46 Mio. Euro	+ Long/Short-Ansatz ermöglicht flexibles Agieren in unterschiedlichen Marktphasen
Ausgabeaufschlag: max. 5,00%	+ ACAD-Screening-Modell beschleunigt Research-Prozess, verbessert Qualität der fundamentalen Einzeltitel-Analyse
Ausschüttungsart: ausschüttend	+ jährliche Ausschüttungen der Zins- und Dividendenerträge
Anlagestrategie: Long/Short-Aktienfonds mit Long-Bias und teilweise Beimischung von Anleihen, Fokus auf Unternehmen des Healthcare-Sektors	- relativ kurze Fondshistorie lässt bislang kaum Rückschlüsse auf das Funktionieren der Strategie zu
Gesamtkostenquote (TER): 1,61% p. a.	- Währungsveränderungen werden nicht abgesichert – Chance und Risiko gleichermaßen

Bewertungsfazit: Das Konzept des ACEVO Global Healthcare Absolute Return UI finden wir spannend. Vor allem die Möglichkeit, mittels taktischer Leerverkäufe auch von fallenden Aktienkursen zu profitieren, macht den Fonds zu einer interessanten Depotbeimischung. Das selbstgesteckte Renditeziel (>10% p. a.) hat der Fonds bislang verfehlt. Allerdings ist die Historie des Portfolios noch zu kurz, um eine angemessene Risiko/Rendite-Betrachtung vornehmen zu können.