Publikumsfonds: ProfitlichSchmidlin Fonds UI

ISIN: DE 000 A1W 9A2 8 | letzter Rücknahmepreis: 114,81 EUR | Stiftungsgeeignet    

Das Aufspüren unterbewerteter Aktien gilt als hohe Kunst der Geldanlage. Wer in unterbewertete Titel investiert, benötigt mehrere Charaktereigenschaften. Solche Investoren müssen oft Geduld mitbringen. Die braucht es, bis andere Marktteilnehmer ebenfalls eine Unterbewertung erkennen, einsteigen und damit den Kurs des jeweiligen Wertpapiers wieder an seinen „fairen“ Wert bringen. Zum anderen brauchen Investoren eine starke Überzeugung, entgegen der Masse in aktuell ungeliebte Wertpapiere einzusteigen. Hinzu kommt eine Menge Fleißarbeit, um entsprechende Werte zu entdecken und die Werttreiber künftiger Kurssteigerungen zu identifizieren. Wer diese Kunst beherrscht und sich die Mühe der Titelbewertung macht, kann reichlich belohnt werden. Im besten Fall weist das Anlageportfolio geringere Schwankungsrisiken und eine bessere Rendite auf. Das ist sogar sehr wahrscheinlich. Denn die Wertpapiere kommen deutlich unter ihrem eigentlichen Wert ins Portfolio. Zudem hat die Masse der Investoren bereits verkauft. Selbst bei negativem Verlauf des Gesamtmarktes ist der Druck auf solche Wertpapiere dann deutlich geringer. Trotzdem gilt es, diejenigen Unterbewertungen einzukaufen, die künftig mit einer hohen Wahrscheinlichkeit diese Fehlbewertung abbauen werden. Marc Profitlich und Nicolas Schmidlin, die beiden Vorstände und Begründer der ProfitlichSchmidlin AG, verfolgen diese Anlagephilosophie bereits seit mehr als sieben Jahren. Seit 2014 setzen sie diese auch im Publikumsfonds ProfitlichSchmidlin Fonds UI erfolgreich um. Die beiden Fondsberater und Vermögensverwalter haben sich auf das Aufspüren unterbewerteter Wertpapiere und die Identifizierung der jeweiligen Werttreiber spezialisiert. Der ProfitlichSchmidlin Fonds UI ist als Mischfonds konzipiert. Das Anlageuniversum besteht hauptsächlich aus Aktien und festverzinslichen Wertpapieren. In geringem Umfang können auch Derivate beigemischt werden. Die Fondsmanager suchen weltweit nach unterbewerteten Wertpapieren, setzen im Aktienbereich jedoch hauptsächlich auf europäische Titel. Ziel des Fonds ist es, eine langfristig attraktive Rendite unter Eingrenzung fundamentaler Risiken für den Anleger zu erwirtschaften. Um dieses Ziel zu erreichen, suchen die Geldverwalter im Aktienbereich auf Basis fundamentaler Daten nach Unternehmen, die gegenüber ihrem fairen Wert eine signifikante Unterbewertung aufweisen. Übergeordnete volkswirtschaftliche Themen und Trends werden nicht berücksichtigt. Die jeweiligen Unternehmen stammen vorwiegend aus kaum zyklischen Branchen. Wichtig ist den beiden Fondsmanagern, das Unternehmen und das Geschäftsmodell genau zu verstehen. Großen Wert legen Profitlich und Schmidlin bei der Analyse der entsprechenden Unternehmen auf die Qualität des Geschäftsmodells, die Fähigkeiten des Managements sowie auf die Wettbewerbssituation, der das Unternehmen aktuell und künftig ausgesetzt ist. Insbesondere die Höhe und die Nachhaltigkeit des frei verfügbaren Cashflows, die Kapitalrenditen und Verschuldungssituation eines Unternehmens werden von den beiden Anlageprofis genau unter die Lupe genommen. In das Fondsportfolio schaffen es dann nur solche Titel, die eine ausreichend hohe Unterbewertung zum fairen Unternehmenswert aufzeigen. Potenzielle Werttreiber, die zur Auflösung dieser Unterbewertung führen, können fundamentale Situationen, aber auch technische Aspekte wie das Auslaufen größerer Aktienverkäufe durch einen Großaktionär oder die Erhöhung des Streubesitzes sein. Einmal im Jahr werden Zins- und Dividendenerträge ausgeschüttet. Der ProfitlichSchmidlin Fonds UI kann zuzüglich eines Ausgabeaufschlages von maximal 5,00% über die KAG gekauft werden.

Fazit: Der Fonds eignet sich für langfristig orientierte Anleger, die unterbewertete Wertpapiere übergewichten wollen. Zwar ist zeitweise Geduld gefragt, dafür lässt es sich mit einem solchen Fonds als Basisanlage aber sehr ruhig schlafen.

Produktcharakteristika	Stärken-Schwächen-Profil
Auflagedatum: 27.01.2014	+ ausgefallenes Anlagekonzept, dass vor allem im Anleihe-Bereich seinesgleichen sucht
Fondsvolumen: 150,28 Mio. Euro	+ Konzentration auf unterbewertete Investments, die wenig miteinander korrelieren, macht den Fonds weniger anfällig für hohe Schwankungen
Ausgabeaufschlag: max. 5,00%	+ vorsichtiger Anlagestil – nur Papiere mit hohem Abschlag zum fair value im Portfolio
Ausschüttungsart: ausschüttend	- vergleichsweise hohe laufende Kosten (TER)
Anlagestrategie: Mischfonds, sucht nach unterbewerteten Wertpapieren, die möglichst wenig miteinander korrelieren	- Währungsrisiken nicht abgesichert, Fokus aber auf Anlagen im Euroraum – ca. 60%
Gesamtkostenquote: 1,89%

Bewertungsfazit: Die Anlagephilosophie des ProfitlichSchmidlin Fonds UI wird durch die langjährige Kenntnis zum Aufspüren von Unterbewertungen charakterisiert. Die Wertentwicklung des Mischfonds kann sich mit 5,1% Rendite pro Jahr sehen lassen. Die Volatilität des Fonds ist mit rund 8% niedrig. Eine Validierung des Chance/Risiko-Profils des Fonds in Börsenkrisenzeiten steht zwar noch aus, die Anlagestrategie lässt jedoch vermuten, dass der Fonds auch in stürmischen Zeiten eher in ruhigen Gewässern zu finden ist.