Zucker gibt's im Überfluss
Der Zuckerpreis ist im August deutlich gefallen. Zwar wurden zur Monatsmitte noch Kurse knapp oberhalb der 13-Cent-Marke erreicht. Doch seitdem geht es für den süßen Rohstoff deutlich gen Süden. Mit aktuell 11,97 US-Cent je Pfund handelt Zucker bereits gut 9,3% unter den August-Hochs und zudem wieder unter der 12-Cent-Marke.
Aus fundamentaler Sicht spricht vieles für weiter fallende Zuckernotierungen. Vor allem aus Indien gelangen immer wieder hohe Zucker-Exporte auf den Weltmarkt. So berichtet die Nachrichtenagentur Reuters in Bezug auf politiknahe Quellen, dass der Subkontinent auch in der Saison 2020/21 und damit im dritten Jahr in Folge Exportsubventionen für Zucker gewähren wird. Die Rede ist von einer vorgesehenen Exportmenge von 6 Mio. t Zucker. Damit sollen die hohen Lagerbestände im Land reduziert und das Unterschreiten des inländischen Zuckerpreises verhindert werden. Dieser gewährleistet, dass die Zuckermühlen in der Lage sind, die Zuckerrohrproduzenten ausbezahlen zu können. Liquiditätsbedingte Zahlungsrückstände der Mühlen hatten immer wieder für Konflikte mit den Produzenten gesorgt.
Gute Ernte erwartet
Zudem wird in diesem Jahr wieder eine deutlich höhere Zuckerrohrernte erwartet, die die indische Zuckerproduktion um rund 4 Mio. auf mehr als 31 Mio. t steigern soll. Der Verbrauch im Land wird dagegen auf rund 26 Mio. t taxiert. Gute Monsunregenfälle begünstigen das Pflanzenwachstum. Seit Beginn der Monsunsaison im Juni sind 7% mehr Niederschläge gefallen als im langjährigen Durchschnitt.
Ein hohes indisches Zuckerangebot dürfte am Weltmarkt immer wieder für Preisdruck sorgen. Auch wenn die Internationale Zuckerorganisation prognostiziert, dass die globale Produktion 2020/21 leicht hinter der Nachfrage zurück bleiben soll.
Fazit: Zucker korrigiert die jüngste Aufwärtsbewegung, hält der Preisbereich um 12 US-Cent je Pfund dem Druck nicht Stand, dürfte es schnell weiter gen Süden gehen.
Empfehlung: Short-Zertifikat auf Zucker (K.O. Schwelle 17,61 US-Cent/Pfund, keine Laufzeitbegrenzung); zu finden unter ISIN: DE 000 VL1 XJF 9.